云从科技：昔日独角兽风光不再 流血上市让散户接盘

“只要站在风口上，猪都能飞起来”，这句来自互联网大佬雷军的名言，在投资界广受追捧。商业的发展本身就是在不断的挖掘人的刚性需求和潜在需求，挖对了，就是井喷的状态，也就是所谓的风口。虽然所有人都打破头的往风口挤，但是大部分跟风者都只是凑热闹的配角，一番厮杀后，胜利者始终是活着的少数，例如近期处于风口浪尖的打车软件滴滴。

2015年，Google旗下AI创业公司DeepMind发布了人工智能围棋机器人AlphaGo，并直接约战当时的世界围棋冠军，最终，这场“人机对决”的结果以AlphaGo 4：1的战绩击败职业九段棋手李世石。至此，人工智能一跃成为资本追捧的风口。

AI风口正劲时，仅需一张PPT打上AI标签就能拿到融资，作为AI赛道中较为出圈的公司，商汤科技、依图科技、云从科技、旷视科技，被冠以“计算机视觉四小龙”的称号。2020年的《2020年中国新经济人工智能独角兽》行业榜单，AI四小龙皆位列其上，一时风光无限。

然而数年过去，AI公司的落地能力得不到投资人和机构的肯定，整个行业处于巨亏的状态。资本天性逐利，经营环境变化下，AI四小龙境遇颇为不佳，AI四小龙融资步伐举步维艰。依图科技最后一轮融资停留在2020年6月，商汤科技融资停留在2018年9月，云从科技融资停留在2020年5月，旷视科技融资停留在2019年5月。

即使高估值再高，目前四小龙都远未实现盈利。据招股书披露，除了未公布财务数据的商汤科技之外，招股书口径下，旷视科技的累计亏损为130.6亿元，依图科技和云从科技的累计亏损分别为72.68亿元、22.81亿元。背后的资本们几乎都失去了耐心，迫切的需要“解套”。于是乎，同处于计算机视觉垂直赛道的四小龙向“AI第一股”发起冲击。

目前继旷视科技港股失利、依图科技的科创板IPO终止后，“AI四小龙”之中，以国家队自称的云从科技集团股份有限公司（简称“云从科技”）将于7月20日接受科创板上市委审核，率先向“AI第一股”发起冲击。此次发行拟募集资金37.5亿，主要用于人工智能解决方案综合服务生态项目、轻舟系统生态建设项目、人机协同操作系统升级项目，其中还有6.9亿用于补充公司流动资金。

招股书显示，云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。云从科技的第一单是帮海通证券做远程开户的身份认证系统。

报告期内，2020-2018年云从科技营业收入75,477.10万元、 80,734.72万元、48,411.34万元。净利润 -72,074.93万元、-176,319.73万元、 -20,012.53万元。经营活动产生的现金流量净额 -46,188.78万元、 -50,587.17万元、 -27,145.88万元。截至 2020 年末，公司合并口径累计未分配利润为-143,490.03 万元。

至今，云从科技累计融资11次，估值在135.7亿左右。但是，以国家对自居的云从科技，至今没有找到盈利的有效模式，累计亏损高达23亿元。连年亏损以及无法验证的盈利模式的情况下，却依然坚持流血上市。小V估计一半是背后资本驱使，另一半是本身迫切需要新的融资来补血，以维持公司在烧钱的AI行业里存活下去。

针对AI行业现状有人说是疫情导致盈利减弱，但是小V觉得，其实就是视觉领域的泡沫面临破裂。毕竟泡沫易破，破局不易。在没有找到有效的商业模式的情况下，匆匆上市不过是饮鸩止渴。最终还是散户接盘，将损害广大普通股民的利益。