这类悄悄涨起来的基金 你关注到了吗？
今年以来，A股气势如虹连续上涨。其中有一类产品，趁东风而上，也走出了一波整体上涨行情，它就是——可转债，虽然作为小众投资品种，但依然有不少小伙伴关注。
可转债指数的上涨“大戏”
今年的可转债市场表现有多惊艳呢？
据统计，截至4月4日，上证转债、中证转债、深证转债指数年内分别录得高达19%、22.04%、27.13%的涨幅，完美超越中证全债1.05%的同期表现。其中，部分转债涨幅超50%。
据中信银行出具的一份报告显示，3月份可转债市场的超额认购倍数达到了5500倍，凸显出其目前的炙手可热程度。
数据来源：Wind，截至2019.4.4
回到开始大家关注的问题，已经涨了这么多，当前可转债还适合买入吗？我们可以从以下两点来看：
从估值看，当前整个可转债市场的价格处于历史低位，超半数转债的绝对价格在面值100元以下，此外，隐含波动率中位数已位于历史20%分位，并低于2008年时的点位，继续下跌的概率较低；同时，未来随着宏观政策进一步宽松，相关上市公司盈利或将改善，作为正股衍生品种的可转债，长期投资价值显现；
从规模看，今年一季度可转债受到市场追捧，据Wind数据统计，截至3月12日，今年公开发行的可转债已达21只，发行总规模达到864.81亿元，超过沪深两市首次公开发行量(IPO)的4倍。经济学家宋清辉指出，可转债相对发行容易，也更受监管层鼓励，预计今年可转债规模将超出去年，甚至可能和增发规模接近。因此，规模扩大的同时，投资标的日益丰富，择券范围增多。
数据来源：Wind，截至2019.3.12
投资可转债有讲究
对于投资者来说，此时能买到可转债实属幸运。不过，买不到也不用着急，建议大家可借用可转债基金来投资。
因为在可转债带动下，可转债基金的表现也可圈可点。
还有一点，现在二级市场可转债数量增多，挑选出优秀标的需要花费不少的时间和精力，同时对专业性要求也比较高。
综合来看，借道可转债基金，通过基金经理选择更值得投资的可转债品种，相对来说更安全稳妥。
那么，可转债基金今年以来表现如何呢？
据数据，可转债基金的投资回报能力在债券类产品中独树一帜。据银河证券数据，截至3月31日，可转债基金年内收益率均值达到16.51%，远超其他债基类型。全市场51只可转债基金(A、C分开统计)全部斩获正收益，收益超20%的有9只，表现抢眼。
数据来源：银河证券，截至2019.3.31
笔者再从历史数据入手，给大家展示可转债基金“进可攻、退可守”的特性。在牛市中，可转债基金表现不俗甚至带来惊喜，我们选取有代表性的2014年牛市来考察其表现，从下表看出，可转债基金收益率大幅领先股票型基金、偏股型基金。
数据来源：Wind，华鑫证券
不仅如此，可转债基金也具有较佳的“防守”特性，以2011年、2018年为例，其跌幅远低于股票型基金和偏股型基金，同时最大回撤也小于这两类基金。
数据来源：Wind
（文章来源：长盛基金）
可转债指数的上涨“大戏”
今年的可转债市场表现有多惊艳呢？
据统计，截至4月4日，上证转债、中证转债、深证转债指数年内分别录得高达19%、22.04%、27.13%的涨幅，完美超越中证全债1.05%的同期表现。其中，部分转债涨幅超50%。
据中信银行出具的一份报告显示，3月份可转债市场的超额认购倍数达到了5500倍，凸显出其目前的炙手可热程度。
数据来源：Wind，截至2019.4.4
回到开始大家关注的问题，已经涨了这么多，当前可转债还适合买入吗？我们可以从以下两点来看：
从估值看，当前整个可转债市场的价格处于历史低位，超半数转债的绝对价格在面值100元以下，此外，隐含波动率中位数已位于历史20%分位，并低于2008年时的点位，继续下跌的概率较低；同时，未来随着宏观政策进一步宽松，相关上市公司盈利或将改善，作为正股衍生品种的可转债，长期投资价值显现；
从规模看，今年一季度可转债受到市场追捧，据Wind数据统计，截至3月12日，今年公开发行的可转债已达21只，发行总规模达到864.81亿元，超过沪深两市首次公开发行量(IPO)的4倍。经济学家宋清辉指出，可转债相对发行容易，也更受监管层鼓励，预计今年可转债规模将超出去年，甚至可能和增发规模接近。因此，规模扩大的同时，投资标的日益丰富，择券范围增多。
数据来源：Wind，截至2019.3.12
投资可转债有讲究
对于投资者来说，此时能买到可转债实属幸运。不过，买不到也不用着急，建议大家可借用可转债基金来投资。
因为在可转债带动下，可转债基金的表现也可圈可点。
还有一点，现在二级市场可转债数量增多，挑选出优秀标的需要花费不少的时间和精力，同时对专业性要求也比较高。
综合来看，借道可转债基金，通过基金经理选择更值得投资的可转债品种，相对来说更安全稳妥。
那么，可转债基金今年以来表现如何呢？
据数据，可转债基金的投资回报能力在债券类产品中独树一帜。据银河证券数据，截至3月31日，可转债基金年内收益率均值达到16.51%，远超其他债基类型。全市场51只可转债基金(A、C分开统计)全部斩获正收益，收益超20%的有9只，表现抢眼。
数据来源：银河证券，截至2019.3.31
笔者再从历史数据入手，给大家展示可转债基金“进可攻、退可守”的特性。在牛市中，可转债基金表现不俗甚至带来惊喜，我们选取有代表性的2014年牛市来考察其表现，从下表看出，可转债基金收益率大幅领先股票型基金、偏股型基金。
数据来源：Wind，华鑫证券
不仅如此，可转债基金也具有较佳的“防守”特性，以2011年、2018年为例，其跌幅远低于股票型基金和偏股型基金，同时最大回撤也小于这两类基金。
数据来源：Wind
（文章来源：长盛基金）
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