中介关店寒潮袭来，贝壳80亿收购圣都，人傻钱多还是被迫突围？

导语：作为全国最大的二手房交易平台，作为上市当天市值就超过房产巨头恒大的贝壳，并没有表面那么风光，在原有业务走下坡路时高举高打80个亿收购圣都不仅是在股价下跌近四成后提振市场信心，更是在为贝壳寻找一个新的业务增长点，一个新的故事。分析一下贝壳现在的业务现状，我们会发现，下定决心收购圣都并不容易。

图：贝壳找房现CEO 彭永东

80亿收购区域家装公司，人傻钱多？

7月6日，贝壳找房宣布将以80亿全资收购圣都家装100%的股权，若不出意外，2022年上半年就将正式完成交割。

80亿，不是一个小数目，相当于贝壳去年一整年净利润的1.4倍。如此高价收购一家装修公司，外界自然会质疑贝壳豪掷的缘由。

据雪山财金了解，圣都家装（以下简称：圣都）其主营业务为整装模式的家庭装修服务，创于2002年，总部位于杭州，目前已实现江浙全区域覆盖，在上海、成都、武汉、合肥等城市成立了直营分公司，在业界享有“南圣都”的头衔。

据了解，2019年圣都合同销售额为33亿元，2020年业绩超过40亿。即便如此，也与80亿的收购价还有一倍业绩的差距。对比同行业其他公司，以已上市的东易日盛为例，截止发稿，东易日盛目前总市值27.77亿；除此以外，准备二次上市的土巴兔去年实现营收6.15亿元，估值也离80亿相差甚远。

既然贝壳准备加入家装赛道，为何选择圣都这家区域性公司？如果是诚心想要拓展版图，80亿足以买下东易日盛加上土巴兔，一个上市公司和一个正在冲刺IPO的家装平台。无论是从品牌价值，市场占有率，资本市场想象空间，下一步融资渠道，哪一项都具有圣都无法比拟的优势。

加上家装行业本身就是轻资产行业，贝壳80亿全资收购营收才40亿的圣都家居，除了让人感觉贝壳人傻钱多，实在找不出其他理由。

关于为何会溢价40亿选择圣都家装，而圣都为何要“卖身”给贝壳找房，而不是采用合作等方式，目前双方并未透露更多信息。

不过通过分析目前贝壳的现状进行合理猜测，作为全国最大的二手房交易平台，作为上市当天市值就超过房产巨头恒大的贝壳，并没有表面那么风光，在原有业务走下坡路时高举高打80个亿收购圣都不仅是在股价下跌近四成后提振市场信心，更是在为贝壳寻找一个新的业务增长点，一个新的故事。分析一下贝壳现在的业务现状，我们会发现，下定决心收购圣都并不容易。

跨界家装，屡战屡败

《雪山财金》查阅贝壳过往经营情况，发现家装作为除开二手房、新房外贝壳收入的第三大来源，其实早在5年前就开始发力，却屡战屡败。

早在2016年，链家就与万科联合成立万链品牌，进军家装市场。但是这一尝试很快就以失败万科退出告终，由贝壳找房接盘。

2019年，贝壳找房先后100%控股南鱼家装、部分持股杭州美窝家装。

去年4月，在“2020新居住大会”上，贝壳找房CEO彭永东宣布，推出家居服务平台“被窝家装”，但被窝家装APP中，整装产品套餐仅三种，价格分别为999元/平方米、1199元/平方米、1399元/平方米。

2021年一季度，贝壳自研的BIM系统1.0版本全面上线，实现了装修设计环节全面数字化，包括系统自动输出图纸、报价、数据化材料清单（BOM），以VR能力精确呈现设计效果，提升设计师效率。

不过就今年贝壳的一季报显示，其家装等新兴及其他服务的净收入仅为6亿元。背靠贝壳这样一个二手房领域巨无霸平台，却只取得如此惨淡的经营业绩。贝壳在家装行业的跨界出击，

已经不是“惨败”两个字可以来形容了。

根据调研数据显示，2020年中国家装行业逆风生长，整体营收增长12.87%，预计2021年计划开工老旧小区5.3万个，按20%比例估算，新增市场达万亿级，2020全国二手房交易7.3万亿元，同比增长8.1%，二手房装修需求被释放。

看到市场的不仅是贝壳，2020年，互联网巨头先后进入家装市场。京东推出了一站式“京东家”频道，阿里巴巴推出了家具家装平台“躺平”APP，就连国美都推出了“打扮家”家装平台战略。家装赛道的竞争愈发激烈，而此前的多次失败也刺激着贝壳直接在行业收购一家成熟的家装公司参与竞争。

二手房中介遭遇寒冬

今年3月20日，链家上海一夜之间下架万套房源，从此前的3.8万套骤降至1.6万余套。此消息将链家上海推至热搜。据了解，二手房源大量下架与去年开始实行的上海二手房新规有关。

早在2019年，国家就一开始进行二手房市场整顿，2019年12月18日，深圳市住建局发布了《关于严厉打击哄抬房价等违规行为切实规范我市房地产市场秩序的通告》。

内容中明确提出：对部分集体恶意炒作房价的小区暂停办理二手房网签手续，对于经查实的违法违规人员，将由房地产主管部门将其列入信用黑名单。2019年一手房、二手房价格指数年涨幅原则上不超过5%，如有市民发现二手房价涨幅如超5%，就可以向区房地产主管部门投诉”。

自深圳打响楼市专项整治行动的第一枪后，杭州、上海、西安、成都等各大城市均对本地二手房市场价格进行整顿。

国家对于二手房交易的管控还不止于此。2021年一开年,深圳、上海、广州、南京、郑州等多个城市出现数家银行个人住房贷款额度紧张或停贷的情况,其中合肥更是审核极其严格，金融政策全面收紧，贷款利率抬高。

目前，在二手房市场，基本被银行停止了的是“组合贷”，根据链家内部工作人员消息：组合贷目前基本全线停了，只有极少数银行目前还在办理，而且大多房东不接受。商贷可以办理，审核面临更加严格，放款周期6-16个月左右。

如此长远的放款周期，彻底粉碎了房东卖房的初衷，久久拿不到房款，对置换的业主来说，置换的目标就落空；对于卖房创业+炒股的人士，也无法达到目标。

此外，政府叫停尾款垫资，无疑也是对二手房市场的一记重拳。对于以二手房交易起家，拓展至线上平台的贝壳来说，以上一系列针对二手房的政策可以说是拳拳到肉，扼住脖颈了。

在一系列楼市新政组合打击下，近两个月，一股二手房中介门店倒闭潮，从深圳开始，蔓延到广州、杭州、上海、南京、宁波、武汉、北京，，，逐渐出现席卷全国的态势。一、二、三线城市的二手房中介门店，不是正在沦陷，就是处在即将沦陷的前夜。在成批倒闭的二手房门店中，链家以及贝壳旗下德佑房产，正好是主力。

一边是空前的行业倒闭潮危机，一边是屡战屡败，依然毫无胜算的跨界出击。刚刚失去精神领袖的贝壳，貌似正走在“不正确”且更加艰难的道路上。

来源：雪山财金