ETF竞争趋于白热化 指数基金如何投？
今年上半年，在指数先涨后跌的行情中，跟踪指数的基金规模却持续上涨！统计显示，指数基金的规模在上半年居然大增了1969亿元，其中ETF类基金的规模占据了近半壁江山，达到了943亿元！
ETF这两年的竞争正走向白热化，在基金公司争相抢占赛道“头等舱”的同时，多只细分型的ETF也频频在市场现身。
在投资中，我们常常采用组合投资的方法来分散风险。而普通投资者甄选多只个股构建适当分散的投资组合较为困难，不妨通过持仓透明、风险分散的指数基金作为工具，参与到组合投资中。
公募争相发力细分型ETF
7月4日，华宝中证科技龙头ETF正式发行。据了解，该ETF跟踪标的为中证科技龙头指数，这是国内首只科技ETF，投资者可以通过买入该产品，间接参与科创板。其正式上市后，投资人将可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易科技ETF。
除了具备ETF产品低成本、高流动性、简洁透明的优势外，该基金产品还有独特的“个股换购”机制，可为二级市场投资者提供科技股解套良机，即可以用ETF标的指数的成分股之一或多只成分股去换购ETF的份额，持有质地不佳或有浮亏科技股股票的投资人，可以借此机会以低成本将亏损个股换成ETF份额。
无独有偶，国内首只粤港澳主题ETF——平安中证粤港澳大湾区发展主题ETF也在上个月正式发行，面对粤港澳大湾区主题ETF的投资机会，平安基金捷足先登。
在基金公司争相抢占赛道“头等舱”的同时，多只细分型的ETF也在市场现身。比如汇添富中证长三角一体化发展ETF、富国中证军工龙头ETF、华安中证民企成长ETF等均在发行中。
沪上一位基金经理表示，ETF这两年的竞争走向白热化，宽基ETF强者恒强，头部ETF动辄达到百亿元规模，尾部公司的产品规模只有百万元级别，流动性较差。在此大背景下，基金公司推出一些细分型的特色ETF产品，期望在ETF快速发展时代提前占好赛道，等待机会。
以华宝基金为例，在推出中证科技龙头ETF之前，已经发行了券商ETF、银行ETF、军工ETF、医疗ETF等多只行业ETF基金。
转融通令指数基金收益更高
自今年6月21日起，指数基金、封闭式股票型基金与战略配售基金均可以开展转融券业务。其中战略配售基金大多规模在10亿元，规模相对较小；而封闭式基金又因为不一定持有两融品种，所以能够依靠的融券品种不多。不同的是，指数基金因为规模相对较大，宽基类指数的成份股大多是两融产品，因此有望成为这一新政下最受益的品种。
目前来看，两融产品的数量接近1000只，相当于沪深300、中证500与创业板指数中绝大多数的产品都是两融产品，因此跟踪上述产品的指数基金将最为受益。按照目前转融利息收入约2%的水平测算，如果全部个股都可以达到转融的上限30%的话，那么每年可以为指数基金带来约0.6%的收益率，这意味着，哪怕是按目前最高的收费比例来计算，投资者相当于零成本买入指数基金了！
顺便说一句，基金作为借出方，只有2%的收益，而市场个券的借入者却要支付8.5%的费用，两者相差了6.5%，这个差价就被证券公司与转融通公司吃掉了！可见金融机构赚钱多容易，随便设个卡，就有3%的无风险收益到手了！
指数基金投资策略
指数基金的选择大致可分为三个层面：
一、大类资产层面。投资者通过对宏观经济与市场变量的研究，判断组合中股、债、商品等资产的投资比例。因不同大类之间相关性较低，通过分散投资，可改善组合的风险收益特征。适当的大类资产配置，可以帮助投资者实现高于单一资产的投资收益。对应主要资产类别的股票ETF、货币ETF和黄金ETF都是市场中成熟的投资品种。
二、全球市场层面。通过对各国基本面、流动性、估值等核心因素的研究，把握全球经济周期和发展趋势，可以理解为投资一国的成长性。当前我国的指数基金已基本覆盖全球主要经济体的主流市场指数，代表美国市场的标普500和纳斯达克指数，代表欧洲市场的DAX指数，以及港股市场的恒生指数、A股市场的沪深300、上证180、创业板50指数等都有对应的ETF及指数基金产品供投资者选择。
三、行业与主题层面。可以自上而下根据商业周期确定特定板块的估值促进因素，也可以自下而上对每一个行业或主题进行单独分析。基于行业或主题的策略中，投资回报的主要推动力是板块敞口本身的时机把握，而非板块中具体股票的选择。跟踪金融、医药、信息技术、消费等行业指数的ETF在A股ETF市场中规模占比较大，主题方面主要有央企改革ETF、MSCI ETF等基金产品。
通过各类别、各层面的指数基金参与组合配置可以帮助投资者获取β收益，在充分分散的情况下，投资者仅需承担市场的系统性β风险。这很好地解决了主动投资α收益与风险不稳定的问题，持仓透明的指数基金更适合作为普通投资者介入资产配置的工具。
在选择完理想的指数基金后，择时也是非常重要的一个话题。市场上典型的择时包括买入并持有策略、美林时钟策略、动态资产配置策略等。投资者可通过自己对市场的理解与认识，在资产、市场、板块等多个维度轮动配置。
对于普通投资者，我们更建议采用定投的方式投资。定时定额投资相对于一笔买入持有而言，能够随着市场波动均摊买入成本，以达到平抑风险的效果。在市场单边下跌时，定时补仓使得损失小于单笔投资，而在市场回暖后可以以低成本享受更高收益。还能够帮助投资者更理性克制，远离“追涨杀跌”。(天天基金网)
ETF这两年的竞争正走向白热化，在基金公司争相抢占赛道“头等舱”的同时，多只细分型的ETF也频频在市场现身。
在投资中，我们常常采用组合投资的方法来分散风险。而普通投资者甄选多只个股构建适当分散的投资组合较为困难，不妨通过持仓透明、风险分散的指数基金作为工具，参与到组合投资中。
公募争相发力细分型ETF
7月4日，华宝中证科技龙头ETF正式发行。据了解，该ETF跟踪标的为中证科技龙头指数，这是国内首只科技ETF，投资者可以通过买入该产品，间接参与科创板。其正式上市后，投资人将可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易科技ETF。
除了具备ETF产品低成本、高流动性、简洁透明的优势外，该基金产品还有独特的“个股换购”机制，可为二级市场投资者提供科技股解套良机，即可以用ETF标的指数的成分股之一或多只成分股去换购ETF的份额，持有质地不佳或有浮亏科技股股票的投资人，可以借此机会以低成本将亏损个股换成ETF份额。
无独有偶，国内首只粤港澳主题ETF——平安中证粤港澳大湾区发展主题ETF也在上个月正式发行，面对粤港澳大湾区主题ETF的投资机会，平安基金捷足先登。
在基金公司争相抢占赛道“头等舱”的同时，多只细分型的ETF也在市场现身。比如汇添富中证长三角一体化发展ETF、富国中证军工龙头ETF、华安中证民企成长ETF等均在发行中。
沪上一位基金经理表示，ETF这两年的竞争走向白热化，宽基ETF强者恒强，头部ETF动辄达到百亿元规模，尾部公司的产品规模只有百万元级别，流动性较差。在此大背景下，基金公司推出一些细分型的特色ETF产品，期望在ETF快速发展时代提前占好赛道，等待机会。
以华宝基金为例，在推出中证科技龙头ETF之前，已经发行了券商ETF、银行ETF、军工ETF、医疗ETF等多只行业ETF基金。
转融通令指数基金收益更高
自今年6月21日起，指数基金、封闭式股票型基金与战略配售基金均可以开展转融券业务。其中战略配售基金大多规模在10亿元，规模相对较小；而封闭式基金又因为不一定持有两融品种，所以能够依靠的融券品种不多。不同的是，指数基金因为规模相对较大，宽基类指数的成份股大多是两融产品，因此有望成为这一新政下最受益的品种。
目前来看，两融产品的数量接近1000只，相当于沪深300、中证500与创业板指数中绝大多数的产品都是两融产品，因此跟踪上述产品的指数基金将最为受益。按照目前转融利息收入约2%的水平测算，如果全部个股都可以达到转融的上限30%的话，那么每年可以为指数基金带来约0.6%的收益率，这意味着，哪怕是按目前最高的收费比例来计算，投资者相当于零成本买入指数基金了！
顺便说一句，基金作为借出方，只有2%的收益，而市场个券的借入者却要支付8.5%的费用，两者相差了6.5%，这个差价就被证券公司与转融通公司吃掉了！可见金融机构赚钱多容易，随便设个卡，就有3%的无风险收益到手了！
指数基金投资策略
指数基金的选择大致可分为三个层面：
一、大类资产层面。投资者通过对宏观经济与市场变量的研究，判断组合中股、债、商品等资产的投资比例。因不同大类之间相关性较低，通过分散投资，可改善组合的风险收益特征。适当的大类资产配置，可以帮助投资者实现高于单一资产的投资收益。对应主要资产类别的股票ETF、货币ETF和黄金ETF都是市场中成熟的投资品种。
二、全球市场层面。通过对各国基本面、流动性、估值等核心因素的研究，把握全球经济周期和发展趋势，可以理解为投资一国的成长性。当前我国的指数基金已基本覆盖全球主要经济体的主流市场指数，代表美国市场的标普500和纳斯达克指数，代表欧洲市场的DAX指数，以及港股市场的恒生指数、A股市场的沪深300、上证180、创业板50指数等都有对应的ETF及指数基金产品供投资者选择。
三、行业与主题层面。可以自上而下根据商业周期确定特定板块的估值促进因素，也可以自下而上对每一个行业或主题进行单独分析。基于行业或主题的策略中，投资回报的主要推动力是板块敞口本身的时机把握，而非板块中具体股票的选择。跟踪金融、医药、信息技术、消费等行业指数的ETF在A股ETF市场中规模占比较大，主题方面主要有央企改革ETF、MSCI ETF等基金产品。
通过各类别、各层面的指数基金参与组合配置可以帮助投资者获取β收益，在充分分散的情况下，投资者仅需承担市场的系统性β风险。这很好地解决了主动投资α收益与风险不稳定的问题，持仓透明的指数基金更适合作为普通投资者介入资产配置的工具。
在选择完理想的指数基金后，择时也是非常重要的一个话题。市场上典型的择时包括买入并持有策略、美林时钟策略、动态资产配置策略等。投资者可通过自己对市场的理解与认识，在资产、市场、板块等多个维度轮动配置。
对于普通投资者，我们更建议采用定投的方式投资。定时定额投资相对于一笔买入持有而言，能够随着市场波动均摊买入成本，以达到平抑风险的效果。在市场单边下跌时，定时补仓使得损失小于单笔投资，而在市场回暖后可以以低成本享受更高收益。还能够帮助投资者更理性克制，远离“追涨杀跌”。(天天基金网)
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