欣旺发债价值分析 欣旺发债中签率是多少？
7月9日晚，欣旺达电子股份有限公司发布公告，将于2020年7月14日发行11.2亿元可转债，对此我们进行简要分析，结论如下：
当前债底估值（全价）为88.7元，YTM为2.60%。欣旺转债期限为6年，债项评级为AA（联合），票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.40%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的111%（含最后一期利息），按照中债6年期AA企业债到期收益率（2020/7/9）4.71%作为贴现率估算，纯债价值为88.7元，纯债对应的YTM为2.60%，债底保护较好。
当前平价为100.8元，转债条款中规中矩。转股期为自发行结束之日（2020年7月20日）起满6个月后的第一个交易日（2021年1月20日）至转债到期日（2026年7月11日）止，初始转股价21.28元/股，正股欣旺达7月9日的收盘价为21.45元，对应转债平价为100.8元。欣旺转债的下修条款为：15/30，80%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：最后2个计息年度，30，70%，转债条款中规中矩。
预计欣旺转债上市首日价格在116.07~125.95元之间。按欣旺达最新收盘价测算，当前转债平价为100.8元，略高于面值。综合可比标的，预计上市首日转股溢价率在20%左右，对应的上市价格在116.07~125.95元区间。
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