“浓眉大眼”的FOF产品竟违约，券业一哥出啥情况？A股公司自曝“踩雷”：买了1亿多，仅兑付1000多万！

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每经记者 李娜 每经编辑 彭水萍

今天，上市公司富安娜（SZ002327，股价7.3元，市值60.55亿元）的一纸公告，引发了资管圈层的广泛关注。事情大概是这样的：富安娜购买的中信证券（SH600030，股价19.9元，市值2949亿元）富安FOF定制1号单一资产管理计划，已经于今年3月19日到期，然而1.2亿元的本金至今只收回了1350万，更别提利息了。

一时间，“券业一哥”中信证券的FOF产品都开始违约的消息满天飞。今年以来大热的FOF产品，瞬间背上了好大的“一口锅”，事实真的如此吗？与此同时，富安娜发布的长达2500多字的公告中，详细阐述了近几年来富安1号的投资情况，又有哪些值得探究的地方？

中信1.2亿FOF产品违约

8月23日，富安娜发布公告，公司于2021年3月19日购买1.2亿元，期限12个月的富安1号（中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划），到期日为2022年3月19日。

该产品截至本公告日，公司共计收到产品本金1350万元，剩余产品本金10650万元及投资收益到期未兑付。

按照上述公告，中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划已逾期5个多月。

与此同时，富安娜在公告中表示，对于我司第五期投资的1.2亿元资金，根据中信证券提供的2021富安1号产品年报及出具给公司的询证函显示，公司持有份额1.2亿元，产品公允价值1.2875亿，为降低风险，公司多次沟通要求中信证券先行兑付 2000万元货币基金，但中信证券仅在2022年4月14日兑付1350万元给公司，未兑付的650万元货币基金中信证券未做出合理解释。

非标违约FOF“背锅”

有趣的是，由于违约产品中含有FOF的字眼，一时间连FOF产品都会违约的消息开始流传。

然而事实并非如此！

根据富安娜发布的公告，富安1号产品持仓为东方红货币B和北大资源杭州海港城。前者为货币型基金，后者则是地产类的非标资产。

“从持仓来看，首先产品投资的不是一个所谓的标准化债券，它是一个非标项目，它是一个融资计划。比如说可能在信托公司做了一个信托计划，然后券商就去买了融资类的信托计划。虽然都叫FOF，不过这和不少投资者所接触的公私募FOF是不同类的东西。”某私募人士电话中向记者表示。

“这实际上是一只单一投资资管计划，啥都能投，以前主要是给银行做通道。”某券商资管人士在微信上向记者表示。

与此同时，富安娜在公告中表示，2020年4月19日，听从管理人建议，鉴于证券期货相关管理规定有所变化，公司与中信证券及托管银行签署《中信证券富安1号定向资产管理合同之补充协议》，将合同变更为《中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划资产管理合同》。FOF合同约定的计划成立日为2018年4月18日，资产管理存续期限为3年。

文中提到的相关管理规定的变化，就是指监管要求放贷款类的专户通道一直在清理中，要求一个专户单一资产如果持有超过80%，必须放到FOF类资管计划中。

非标违约谁的责任？

非标产品违约，值得注意的是北大资源杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被中汇会计师事务所出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。

同时，根据公告显示，这已是富安娜第五次投资富安1号产品。而且此次投资的时间是2021年3月19日。事实上，不少投资人士在和记者交流时坦言感到疑惑的是，既然投资持仓的债务人早已发生实质型违约，为何上市公司没有阻止这第五期1.2亿元资金投向？

“因为现在我们看不到它底层非标，通常情况下，比如说收益率，正常的话非标的收益率好像会比债券收益要高一点，因为它流动性不好但是你还是要看底层的风险。”前述私募人士进一步指出。

根据富安娜发布的公告，记者统计显示，公司在前4次投资中，其收益率分别为3.33%、3.04%、6.89%和4.48%。

值得注意的是，券商专户有可能也只是个通道而已，富安娜所购产品出现这种情况，相关责任将如何认定？

某券商资管资深人士在微信上告诉记者：“担保只针对特定的债权，若本产品中债务人只是审计时被出具保留意见或只是对其他债权违约，实际并未对本产品违约，则并不算本笔违约。若债务人实际已对本产品（一定要是本产品）违约，则可以向债务人、担保方提出偿还请求，在2021年3月19日这笔业务发生时，北大方正应该已处于重整阶段，已不适合作为担保方，若管理人在此情形下还是促成了这笔业务，则具体责任需要探究。”

650万货币基金为何未支付？

富安娜在公告中表示，产品逾期后公司多次通过函件、电话、视频、现场会议等方式与中信证券沟通相关事项，就公司购买的“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”目前情况及后续的兑付安排进行反复沟通，公司敦促中信证券尽快处置富安1号底层资产，尽快做出兑付的实际行动及后续兑付安排。

而2000万元的货币基金资产，还有650万元未支付，其原因又是什么呢？

前述券商资管人士进一步表示：“货币基金未全额赎回、退款，较大可能性是：金融产品的资产变现后，投资者并不是处于第一清偿序列，前面还有税款、各项计划费用、管理费及托管费（一般位于合同终止、清算条款处）等，而本产品目前情况很可能需要进行法律诉讼，管理人可能是想预留部分资产作为以后诉讼及其他费用支付；并且目前所有产品皆为主动型产品，管理人是有权对产品资产进行合理处置的。”

而记者也就诸多问题联系了中信证券，截至发稿时，仍未有回复。