中信资本旗下7个私募产品爆雷，“中国版黑石”也靠不住了？
曾有意将自己打造为中国版黑石的中信资本，最近因为多个资管计划违约，被推上风口浪尖。
相关文件显示，中信资本控股有限公司(下称中信资本)子公司中信资本(深圳)资产管理有限公司(下称中信资本深圳资管公司)旗下多个私募产品踩雷多个风险主体，存续产品规模约46亿元。而在这46亿元的存续项目中，已经违约或即将违约的产品有5个，规模高达34.537亿元，没有到期的2个产品兑付风险也极大。
多个投资人向中新经纬证实，上述文件描述情况属实，目前一些投资人已奔赴香港总部与中信资本进行谈判，但未来如何仍是未知数。
01
踩雷凯迪生态等多个风险主体
据了解，2016年年初至今，深圳信诚基金销售有限公司代销中信资本类固收产品(非地产类)项目数十个，涉及包括步森股份(002569)、沃森生物(300142)、旋极信息(300324)、凯迪生态、天翔环境、东方金钰(600086)、中超控股(002471)、天马轴承、腾邦股份、金银岛等数十家融资方，目前存续产品规模约46亿元。
值得一提的是，作为代销机构的信诚基金实际上也是中信资本体系内的公司，在穿越层层股权结构后，中信资本深圳资管公司实际上也是信诚基金的股东，而中信资本深圳资管公司的大部分产品都是由信诚基金销售。
信诚基金不少理财经理也参与了与中信资本的谈判。信诚基金内部人士称，虽然信诚基金同为中信资本体系内的公司，但不少理财经理在这些产品爆雷后职业生涯近乎断送，有些理财经理本身也买了相关产品，自身也是受害者，因此即便有些人员仍在职，也不惜“拆自家人的台”，与客户站在一边。
从已经违约的5个项目来看，以最终投向东方金钰和凯迪生态的两个项目规模最大，涉及投资者人数最多，牵涉面最广。东方金钰项目总规模为8.64亿元，涉及386名投资者，最大金额投资者投了8000万元，全部4期产品均已构成实质性违约。凯迪生态项目总规模为16.2亿元，涉及792名投资者，其中迪信系列产品已全面违约，融资规模约为9.87亿元。
一些目前还没有到期的产品也岌岌可危。此前，多个投资人曾向中新经纬反映，中信资本发行的私募产品“信朗壹号”投资的标的主营业务停滞后决定转战区块链，考虑到风险巨大，不少投资者要求实施回购，却不料之前宣称财力雄厚的融资人回购资金迟迟无法到位。在信诚基金提供的一份文件中，上述信朗系列产品的状态也被备注为“岌岌可危”。
信诚基金内部人士向中新经纬指出，这些产品在存续期间其曾先后数次与中信资本深圳资管公司进行过沟通，也曾多次催促项目团队尽快采取行之有效的措施，但是毫无实质性进展。
中新经纬注意到，中信资本的一份新闻稿称，11日有部分内地投资者前往公司香港办公室请愿，询问公司在内地所管理的部分逾期私募基金产品项目情况并提出兑付要求。中信资本表示，相关产品并非保底，风险已披露且投资者已确认了解，公司愿持续保持沟通，已接见部分投资者。
02
“保底”之争
有市场人士向中新经纬指出，目前整体行情不好，出现违约逾期原本不算大新闻，但作为一家老牌PE(私募股权基金)出现如此大规模的风险事件，仍令市场震惊，很难将其完全归咎于市场整体流动性欠佳。
那么，中信资本在这些项目运作中，是否尽到了管理人的责任？在多名投资人看来，中信资本的项目团队在投前尽调、投后管理及产品宣传中均存在问题，部分项目的资金用途也被质疑没有得到合理使用。
尽管前述新闻稿中称，相关产品并非“保底”项目，但事实上，据中新经纬了解，在部分项目产品宣传的过程中，项目经理屡屡以背靠中信资本和保底收益为噱头吸引投资者。
以信朗项目为例。一名投资者保留的宣传资料显示，标的公司实际控制人玉红对投资者本金及基准收益承担个人连带责任担保，且其持有上市公司天舟文化(300148)市值约11亿-13亿元，具有很强的资信实力。此外，新三板企业九星娱乐公司大股东提供24%的股份质押，保守计算市值约3亿，对投资者本金及基准收益提供担保。
据投资人回忆，在前期项目推介路演中，中信资本的项目经理任晓峰也屡次提及项目保底收益可达8.5%、玉红个人财力雄厚、回购能力强，并称其“2013年手里就有7亿现金”，而且“其手中的青云互动即将作价25亿卖给上市公司天舟文化”。
多名律师向中新经纬表示，中信资本此举无疑是违规操作。北京盈科(杭州)律师事务所高级合伙人吴旭华向中新经纬指出，前期私募基金宣传保本已经违规，属于虚假宣传。
事实上，2016年7月出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》明确指出，证券期货经营机构及相关销售机构不得违规销售资产管理计划，不得存在不适当宣传、误导欺诈投资者以及以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，其中包括与投资者私下签订回购协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益；向投资者口头或者通过短信、微信等各种方式承诺保本保收益等。
一名不愿具名的律师也指出，私募基金等金融机构的宣传材料不同于商场常见的宣传单，其具备一定法律效力，建议投资者妥善保留，留待法庭取证备用。
03
多项目存疑，中信资本是否尽职？
除了违规宣传外，多款产品集中爆雷也不得不让人质疑中信资本的投前尽调是否做到位。信诚基金内部人士提供的材料显示，凯迪生态项目产品发行期跨度长达9个月，但在提供的各期PPT推介材料中，介绍融资人基本经营情况几乎没有任何文字变化，对于融资人的经营风险及负债情况也没有任何深入介绍提示。
而在最后一期发行结束后7个月时，凯迪生态发出过资产减值公告，但项目经理在这时仍坚称不会影响融资人的经营现金流状况，融资人的经营正常良好，现金流充足。仅一个月后，凯迪生态就披露债券违约公告，经营急剧恶化，债务暴露高达几百亿。目前凯迪生态诉讼缠身，各类账户及资产被轮候查封十几轮。
而中信资本相关负责人在接受媒体采访时则表示，中信资本方面不存在不尽职的情况。
“在项目运作期间，项目团队持续关注凯迪生态的生产经营及融资情况。在市场整体流动性收紧的背景下，项目团队曾多次与凯迪生态沟通提前还款和补充增信等诉求。在双方未能达成一致意向且我方察觉凯迪生态存在潜在流动性问题后，项目团队立即启动了司法保全和追索程序，并迅速完成了财产查封事宜。”前述负责人说。
尽管针对凯迪生态项目均已取得胜诉，但中信资本想要收回逾期债务并不容易。“我们抵押的资产也是以在建工程为主，虽然有首封资产，也是被轮候查封多轮的财产，理财产品回款已是遥遥无期，这款产品几乎覆盖了我们全国各地所有的客户。”信诚基金相关人士称。
而在东方金钰项目中，该基金投向用于受让“东方金钰网贷平台”债权。债权是分散的总借款笔数21笔，对应20个借款人；借款人均为珠宝行业企业，信用良好，之前无任何违约记录，借款期限主要为12个月，借款金额处于3000万-7000万元之间，每笔借款均以翡翠原石作质押；质押物原石的质押率平均为35%。
信诚基金在一封致中信资本董事长的信函中指出，踩雷主体东方金钰项目产品抵押物数量和价值存在重大瑕疵，抵押物价值并未经公允第三方进行评估，而是以融资人提供的价值数据为抵押价值依据。更令人不解的是，产品标的对应的21家业务债务人竟然全部同时违约，犹如“提前设计好一般”。
“2018年1月，我们了解到东方金钰的一些负面信息，出于对项目安全性的担忧，我们及时将情况反映给深圳团队，提前加快产品收回，但未引起任何重视，项目经理还一再表示融资方有履约能力，最终导致产品现在逾期。”信诚基金内部人士称。
前述人士指出，由于问题项目太多了，还有多笔股权项目出现了问题，已经感觉到深圳子公司无论从人力和渠道资源上都已经力不从心了。因此目前该基金的诉求是希望总部深度介入这些项目的处置，运用中信资本总部的力量和渠道资源，帮助深圳子公司快速妥善解决问题。
04律师：建议投资者保留证据
公开资料显示，中信资本成立于2002年，是一家主攻另类投资的投资管理和顾问公司。公司核心业务包括私募股权投资、不动产投资、结构融资及资产管理，为多样化的国际机构投资者管理总额超过250亿美元的资产。中信资本目前在全球投资11个板块超过160家企业，被投公司员工人数超过85万名。
其官网介绍称，中信资本凭借对中国营商环境及资本市场的深入了解，以及一支国内、外市场经验和技能兼备的高素质团队，为境内、外投资者提供多种投资产品和服务，为客户创造优异的投资回报。
从整个市场来看，近期爆雷的私募产品不在少数，私募基金清盘数量也在大幅增加。相关数据显示，截至2018年10月底，已登记的私募证券管理人为8923家，与前期基本持平；管理基金数量为34746只，较上月大幅减少1087只，清盘规模创历史新高，平均单位管理人管理的基金数量也缩减至3.89只。
在私募基金爆雷潮下，投资者应如何维护自身权益？吴旭华建议投资者应及时关注投资项目，包括投资机构是否在合法正常运营。如果发生异常情况，应及时主张权利。
前述不具名的律师则建议，在发现基金管理人违规行为后，投资人应及时向监管部门反映，此外也应注意保留各类交易证据，在必要的情况下可通过法律途径维护自身权益。
相关文件显示，中信资本控股有限公司(下称中信资本)子公司中信资本(深圳)资产管理有限公司(下称中信资本深圳资管公司)旗下多个私募产品踩雷多个风险主体，存续产品规模约46亿元。而在这46亿元的存续项目中，已经违约或即将违约的产品有5个，规模高达34.537亿元，没有到期的2个产品兑付风险也极大。
多个投资人向中新经纬证实，上述文件描述情况属实，目前一些投资人已奔赴香港总部与中信资本进行谈判，但未来如何仍是未知数。
01
踩雷凯迪生态等多个风险主体
据了解，2016年年初至今，深圳信诚基金销售有限公司代销中信资本类固收产品(非地产类)项目数十个，涉及包括步森股份(002569)、沃森生物(300142)、旋极信息(300324)、凯迪生态、天翔环境、东方金钰(600086)、中超控股(002471)、天马轴承、腾邦股份、金银岛等数十家融资方，目前存续产品规模约46亿元。
值得一提的是，作为代销机构的信诚基金实际上也是中信资本体系内的公司，在穿越层层股权结构后，中信资本深圳资管公司实际上也是信诚基金的股东，而中信资本深圳资管公司的大部分产品都是由信诚基金销售。
信诚基金不少理财经理也参与了与中信资本的谈判。信诚基金内部人士称，虽然信诚基金同为中信资本体系内的公司，但不少理财经理在这些产品爆雷后职业生涯近乎断送，有些理财经理本身也买了相关产品，自身也是受害者，因此即便有些人员仍在职，也不惜“拆自家人的台”，与客户站在一边。
从已经违约的5个项目来看，以最终投向东方金钰和凯迪生态的两个项目规模最大，涉及投资者人数最多，牵涉面最广。东方金钰项目总规模为8.64亿元，涉及386名投资者，最大金额投资者投了8000万元，全部4期产品均已构成实质性违约。凯迪生态项目总规模为16.2亿元，涉及792名投资者，其中迪信系列产品已全面违约，融资规模约为9.87亿元。
一些目前还没有到期的产品也岌岌可危。此前，多个投资人曾向中新经纬反映，中信资本发行的私募产品“信朗壹号”投资的标的主营业务停滞后决定转战区块链，考虑到风险巨大，不少投资者要求实施回购，却不料之前宣称财力雄厚的融资人回购资金迟迟无法到位。在信诚基金提供的一份文件中，上述信朗系列产品的状态也被备注为“岌岌可危”。
信诚基金内部人士向中新经纬指出，这些产品在存续期间其曾先后数次与中信资本深圳资管公司进行过沟通，也曾多次催促项目团队尽快采取行之有效的措施，但是毫无实质性进展。
中新经纬注意到，中信资本的一份新闻稿称，11日有部分内地投资者前往公司香港办公室请愿，询问公司在内地所管理的部分逾期私募基金产品项目情况并提出兑付要求。中信资本表示，相关产品并非保底，风险已披露且投资者已确认了解，公司愿持续保持沟通，已接见部分投资者。
02
“保底”之争
有市场人士向中新经纬指出，目前整体行情不好，出现违约逾期原本不算大新闻，但作为一家老牌PE(私募股权基金)出现如此大规模的风险事件，仍令市场震惊，很难将其完全归咎于市场整体流动性欠佳。
那么，中信资本在这些项目运作中，是否尽到了管理人的责任？在多名投资人看来，中信资本的项目团队在投前尽调、投后管理及产品宣传中均存在问题，部分项目的资金用途也被质疑没有得到合理使用。
尽管前述新闻稿中称，相关产品并非“保底”项目，但事实上，据中新经纬了解，在部分项目产品宣传的过程中，项目经理屡屡以背靠中信资本和保底收益为噱头吸引投资者。
以信朗项目为例。一名投资者保留的宣传资料显示，标的公司实际控制人玉红对投资者本金及基准收益承担个人连带责任担保，且其持有上市公司天舟文化(300148)市值约11亿-13亿元，具有很强的资信实力。此外，新三板企业九星娱乐公司大股东提供24%的股份质押，保守计算市值约3亿，对投资者本金及基准收益提供担保。
据投资人回忆，在前期项目推介路演中，中信资本的项目经理任晓峰也屡次提及项目保底收益可达8.5%、玉红个人财力雄厚、回购能力强，并称其“2013年手里就有7亿现金”，而且“其手中的青云互动即将作价25亿卖给上市公司天舟文化”。
多名律师向中新经纬表示，中信资本此举无疑是违规操作。北京盈科(杭州)律师事务所高级合伙人吴旭华向中新经纬指出，前期私募基金宣传保本已经违规，属于虚假宣传。
事实上，2016年7月出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》明确指出，证券期货经营机构及相关销售机构不得违规销售资产管理计划，不得存在不适当宣传、误导欺诈投资者以及以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，其中包括与投资者私下签订回购协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益；向投资者口头或者通过短信、微信等各种方式承诺保本保收益等。
一名不愿具名的律师也指出，私募基金等金融机构的宣传材料不同于商场常见的宣传单，其具备一定法律效力，建议投资者妥善保留，留待法庭取证备用。
03
多项目存疑，中信资本是否尽职？
除了违规宣传外，多款产品集中爆雷也不得不让人质疑中信资本的投前尽调是否做到位。信诚基金内部人士提供的材料显示，凯迪生态项目产品发行期跨度长达9个月，但在提供的各期PPT推介材料中，介绍融资人基本经营情况几乎没有任何文字变化，对于融资人的经营风险及负债情况也没有任何深入介绍提示。
而在最后一期发行结束后7个月时，凯迪生态发出过资产减值公告，但项目经理在这时仍坚称不会影响融资人的经营现金流状况，融资人的经营正常良好，现金流充足。仅一个月后，凯迪生态就披露债券违约公告，经营急剧恶化，债务暴露高达几百亿。目前凯迪生态诉讼缠身，各类账户及资产被轮候查封十几轮。
而中信资本相关负责人在接受媒体采访时则表示，中信资本方面不存在不尽职的情况。
“在项目运作期间，项目团队持续关注凯迪生态的生产经营及融资情况。在市场整体流动性收紧的背景下，项目团队曾多次与凯迪生态沟通提前还款和补充增信等诉求。在双方未能达成一致意向且我方察觉凯迪生态存在潜在流动性问题后，项目团队立即启动了司法保全和追索程序，并迅速完成了财产查封事宜。”前述负责人说。
尽管针对凯迪生态项目均已取得胜诉，但中信资本想要收回逾期债务并不容易。“我们抵押的资产也是以在建工程为主，虽然有首封资产，也是被轮候查封多轮的财产，理财产品回款已是遥遥无期，这款产品几乎覆盖了我们全国各地所有的客户。”信诚基金相关人士称。
而在东方金钰项目中，该基金投向用于受让“东方金钰网贷平台”债权。债权是分散的总借款笔数21笔，对应20个借款人；借款人均为珠宝行业企业，信用良好，之前无任何违约记录，借款期限主要为12个月，借款金额处于3000万-7000万元之间，每笔借款均以翡翠原石作质押；质押物原石的质押率平均为35%。
信诚基金在一封致中信资本董事长的信函中指出，踩雷主体东方金钰项目产品抵押物数量和价值存在重大瑕疵，抵押物价值并未经公允第三方进行评估，而是以融资人提供的价值数据为抵押价值依据。更令人不解的是，产品标的对应的21家业务债务人竟然全部同时违约，犹如“提前设计好一般”。
“2018年1月，我们了解到东方金钰的一些负面信息，出于对项目安全性的担忧，我们及时将情况反映给深圳团队，提前加快产品收回，但未引起任何重视，项目经理还一再表示融资方有履约能力，最终导致产品现在逾期。”信诚基金内部人士称。
前述人士指出，由于问题项目太多了，还有多笔股权项目出现了问题，已经感觉到深圳子公司无论从人力和渠道资源上都已经力不从心了。因此目前该基金的诉求是希望总部深度介入这些项目的处置，运用中信资本总部的力量和渠道资源，帮助深圳子公司快速妥善解决问题。
04律师：建议投资者保留证据
公开资料显示，中信资本成立于2002年，是一家主攻另类投资的投资管理和顾问公司。公司核心业务包括私募股权投资、不动产投资、结构融资及资产管理，为多样化的国际机构投资者管理总额超过250亿美元的资产。中信资本目前在全球投资11个板块超过160家企业，被投公司员工人数超过85万名。
其官网介绍称，中信资本凭借对中国营商环境及资本市场的深入了解，以及一支国内、外市场经验和技能兼备的高素质团队，为境内、外投资者提供多种投资产品和服务，为客户创造优异的投资回报。
从整个市场来看，近期爆雷的私募产品不在少数，私募基金清盘数量也在大幅增加。相关数据显示，截至2018年10月底，已登记的私募证券管理人为8923家，与前期基本持平；管理基金数量为34746只，较上月大幅减少1087只，清盘规模创历史新高，平均单位管理人管理的基金数量也缩减至3.89只。
在私募基金爆雷潮下，投资者应如何维护自身权益？吴旭华建议投资者应及时关注投资项目，包括投资机构是否在合法正常运营。如果发生异常情况，应及时主张权利。
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