好怕怕！有人又想通过指数基金减持？真相却是...
最近，富国和汇添富分别成立了两只规模较大的ETF基金。按说成立新基金而已，并不是什么大不了的事情。但因为其背后出现了上市公司股东换购ETF的情况，所以还是引起了大家的注意。
首先，有些投资者可能对新成立的两只ETF还不了解，所以小编在这里先简单介绍一下。
富国成立的基金名叫富国中证军工龙头ETF(场内简称：军工龙头)，成立日期7月23日，募集规模72亿，认购户数30369户，户均认购金额23.71万。
汇添富成立的基金名叫添富中证长三角ETF(场内简称：长三角)，成立日期7月26日，募集规模64亿，认购户数3339户，户均认购金额191.67万。
其次，可能有投资者问什么是上市公司股东换购ETF？
上市公司股东换购ETF是指在基金募集期内，上市公司股东使用网下股票认购的方式，用所持有的指数成份股股票换购该指数ETF份额，换购价格为网下股票认购期最后一日的均价。简单理解就是上市公司股东把手里的股票换成了ETF基金。
这里要说明的是，根据现行ETF的运作机制来看，这个行为是合法的。因为股票ETF在募资的时候，投资者是可以通过网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购三种方式去认购基金的。而平时投资者较少用的网下股票认购是指ETF标的指数成份股的股东可以把持有的单只或多只股票换购成ETF份额。
聊到这里，大家应该对换购ETF有了个初步的理解。但是上市公司股东为什么要这么干呢？
小编以为可能主要有以下三个原因：
第一，两融更值钱
同股票相比，ETF作为融资融券补充担保品时，折算率通常比个股要高，可以提高两融折算率。
第二，变现能力强
相较于单只股票如果发生巨量买卖会影响股价，股票ETF却是基金规模越大，其流动性就越好，变现能力就越强。所以从流动性角度考虑的话，选择ETF更容易脱手。
第三，优化资产配置
这点很好理解，持有一只股票的风险通常大于持有一篮子股票的ETF基金，所以换购能降低一定的投资风险。
值得一提的是，关于这一点其实是有争议的。有人就提出反对意见，认为一家公司的股东如果对自己的公司有信心，而且有志向要把公司做的更好，那么就不该换购ETF，如果自己都觉得自己公司的有风险，那投资者干嘛还要买你家股票？
就这种说法，小编觉得要看大股东是财务投资人还是企业经营者，从投资角度看，前者说的没错。从经营企业的角度看，后者更有道理。
不过以上均为小编一家之言，我们也来看看网友们是如何看待上市公司股东换购ETF的。
(以下网友的精彩评论来自基金投资App的讨论社区)
网友A:变相减持
小编意见：差不多吧，其实大家这么理解也没什么大问题。不过小编以为减持这个事情是中性的，只要合法合规就行。
网友B:这是套路，割肉的套路
小编意见：套不套路的，还真不好说。反正人家都发公告了，还能咋样？难道企业股票必须终身制？
其实就网友们的讨论来看，大家主要纠结的地方在于，这种换购方式是不是合法的，是不是会成为上市公司大股东违规坚持的新方法。
其实小编觉得作为基民来说，大家可以放心，股民嘛，也能放心。
因为从法律法规上来看，你以为监管不知道有换购这个东西吗？
根据规定，当前上市公司股东以股票换购ETF，仍需遵守股份减持相关规定。同时，参照前期监管机构发布的减持股份相关规定，目前沪深交易所对上市公司大股东和特定股东使用股票换购ETF份额是有专门安排的。具体来说，即使大股东用股票换购了ETF份额，对于股票的数量来说，还是需符合减持新规的要求，必须保证在当期可减持的额度范围之内。
此外，对于基民来说，因为当前以股票换购ETF的事件越来越多了，所以我们在挑选ETF时要额外注意流动性风险，尽量挑选流动性好的ETF基金，以免因为流动性问题导致投资亏损。（.第.一.财.经）
首先，有些投资者可能对新成立的两只ETF还不了解，所以小编在这里先简单介绍一下。
富国成立的基金名叫富国中证军工龙头ETF(场内简称：军工龙头)，成立日期7月23日，募集规模72亿，认购户数30369户，户均认购金额23.71万。
汇添富成立的基金名叫添富中证长三角ETF(场内简称：长三角)，成立日期7月26日，募集规模64亿，认购户数3339户，户均认购金额191.67万。
其次，可能有投资者问什么是上市公司股东换购ETF？
上市公司股东换购ETF是指在基金募集期内，上市公司股东使用网下股票认购的方式，用所持有的指数成份股股票换购该指数ETF份额，换购价格为网下股票认购期最后一日的均价。简单理解就是上市公司股东把手里的股票换成了ETF基金。
这里要说明的是，根据现行ETF的运作机制来看，这个行为是合法的。因为股票ETF在募资的时候，投资者是可以通过网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购三种方式去认购基金的。而平时投资者较少用的网下股票认购是指ETF标的指数成份股的股东可以把持有的单只或多只股票换购成ETF份额。
聊到这里，大家应该对换购ETF有了个初步的理解。但是上市公司股东为什么要这么干呢？
小编以为可能主要有以下三个原因：
第一，两融更值钱
同股票相比，ETF作为融资融券补充担保品时，折算率通常比个股要高，可以提高两融折算率。
第二，变现能力强
相较于单只股票如果发生巨量买卖会影响股价，股票ETF却是基金规模越大，其流动性就越好，变现能力就越强。所以从流动性角度考虑的话，选择ETF更容易脱手。
第三，优化资产配置
这点很好理解，持有一只股票的风险通常大于持有一篮子股票的ETF基金，所以换购能降低一定的投资风险。
值得一提的是，关于这一点其实是有争议的。有人就提出反对意见，认为一家公司的股东如果对自己的公司有信心，而且有志向要把公司做的更好，那么就不该换购ETF，如果自己都觉得自己公司的有风险，那投资者干嘛还要买你家股票？
就这种说法，小编觉得要看大股东是财务投资人还是企业经营者，从投资角度看，前者说的没错。从经营企业的角度看，后者更有道理。
不过以上均为小编一家之言，我们也来看看网友们是如何看待上市公司股东换购ETF的。
(以下网友的精彩评论来自基金投资App的讨论社区)
网友A:变相减持
小编意见：差不多吧，其实大家这么理解也没什么大问题。不过小编以为减持这个事情是中性的，只要合法合规就行。
网友B:这是套路，割肉的套路
小编意见：套不套路的，还真不好说。反正人家都发公告了，还能咋样？难道企业股票必须终身制？
其实就网友们的讨论来看，大家主要纠结的地方在于，这种换购方式是不是合法的，是不是会成为上市公司大股东违规坚持的新方法。
其实小编觉得作为基民来说，大家可以放心，股民嘛，也能放心。
因为从法律法规上来看，你以为监管不知道有换购这个东西吗？
根据规定，当前上市公司股东以股票换购ETF，仍需遵守股份减持相关规定。同时，参照前期监管机构发布的减持股份相关规定，目前沪深交易所对上市公司大股东和特定股东使用股票换购ETF份额是有专门安排的。具体来说，即使大股东用股票换购了ETF份额，对于股票的数量来说，还是需符合减持新规的要求，必须保证在当期可减持的额度范围之内。
此外，对于基民来说，因为当前以股票换购ETF的事件越来越多了，所以我们在挑选ETF时要额外注意流动性风险，尽量挑选流动性好的ETF基金，以免因为流动性问题导致投资亏损。（.第.一.财.经）
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