733919苏银转债打新价值一览 苏银转债值得申购吗？
3月11日苏银转债发行200亿元，苏银转债(申购代码733919)对应正股江苏银行(600919)所属板块银行。根据目前的数据，申购苏银转债(申购代码733919)出现中签亏损的概率10%，预期转债可抵御正股下跌15%左右保持不，建议申购。
苏银转债比价效应强
苏银转债发行规模为200亿元，评级AAA。
从条款看，苏银转债基本与此前中信转债相仿。不过，转股价值优于此前的两家银行转债。同时，也较二级市场一些银行转债有一定吸引力。
从债底看，苏银转债高于此前两家银行债底。
票面利率分别为0.2%，0.8%，1.5%，2.3%，3.5%，4.0%，到期赎回价为111元(含最后一期年度利息)，期限为6年。
以中债 6 年期 AAA企业债到期收益率4.15%作为贴现率估算，债底价值为94.06元。面值对应的YTM 为3.06%。
注意，近期中债企业收益率走高，因此，看上去与中信转债发行时债底相似。事实上，要略好些。因为当时中信转债发行时，中债 6 年期 AAA企业债到期收益率为4.07%。
细节差异在，票面利率，第一年和倒数第二年。第一年较低，仅为0.2%;倒数第二年票面利率较高为3.5%。
影响最大的是，转股平价。
三只银行转债公布预案后，江苏银行转债转股平价已经达到了92元，要高于此前的平银和中信转债。
最新债底94.06元，而转股平价也到了92元，算是一个不错的表现，要知道江苏银行股价已经有所调整。
下修条款为(15/30，80%)，有条件赎回条款 (15/30，130%)，不设置有条件回售。
此外，有个差异是，江苏银行各大股东并未承诺参与优先申购。而平银和中信皆承诺大比例参与配售。
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