市场下跌时 投资大师是怎么做的？
相信昨天的下跌让A股的小伙伴们印象深刻，不少人陷入迷茫和恐惧之中，失去了方向。事实上，在下跌面前，不光是我们普通投资者，很多投资大师也未能置身事外。
上个周末，恰逢一年一度的巴菲特股东大会召开。在过去50年中，巴菲特和芒格至少经历过4次股市下跌。不过，每次下跌过后，他们所拥有的伯克希尔公司的财富都较以前出现大幅增加。那么，巴菲特和芒格面对下跌时是如何做的呢？他们应对下跌的哪些做法值得我们借鉴呢？今天的文章干货满满，请跟随笔者往下看。
一、伯克希尔的现身说法
巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值。我们先回顾下历史吧。笔者给大家看一张图，这是巴菲特在2017年致股东信中，以伯克希尔公司来举例：
在过去53年的时间里，伯克希尔公司的股价经历了4次大幅调整。70年代、80年代、90年代和21世纪的前10年，伴随股市大调整，股价迎来下跌，巴菲特同样未能精准逃顶。
下跌的另一面又如何呢？数据显示，伯克希尔的股价保持了长达53年(1965-2017)的年复合20.9%的高增长，股价累计涨幅超过24000倍。
二、投资大师带给我们哪些投资启发
可以说，伯克希尔在半个多世纪中所创造的增长奇迹，也令巴菲特和芒格的投资理念深入人心，我们从中得到了哪些启发呢？
其一、将下跌视为适宜的买入时机。事实上，巴菲特很多重仓股都是趁机低价买入的。如1973年至1974年股灾时，每一种股票都比1969年初下跌超70%，巴菲特开始分批买入；1987年，美国股市再次下跌，巴菲特却于1988年开始进场买入可口可乐；2008年，全球的金融危机导致了世界各国股市全线下跌，而巴菲特当年分别对高盛、通用电气投资了50亿美元、30亿美元，随后短短半年内反弹后，其赚了足足100亿美元。
事实证明，每次股市“打折”都是日后超额收益的重要来源。以2018年A股为例，数据显示，上证综指全年下跌24.59%，年底时很多人失望离场。不过，2019年以来上证综指迅速反弹，截止4月底年内上涨23.43%，相信很多人为当初的卖出后悔不已。
其二、短期股价波动完全随机，注重中长期投资。芒格说，“如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之，你就不适合做投资，并且和那些能理性处理市场波动的投资者相比，也只能获得相对平庸的投资收益。”芒格管理对冲基金期间，1973、1974年分别损失了31.9%、31.5%，即使经历了从1973年到1974年的残酷时期，其管理的基金整个生命周期内也获得了扣费前24.3%的复合收益率。
巴菲特长期持有7只股票，原始投资仅42亿美元，到2004年年底盈利270亿美元，投资收益率平均高达638%以上。其中，1989年投资6亿美元买入吉列股票，持有15年后盈利45亿美元；1989年投资13亿美元买入可口可乐股票，至2006年年底，持有19年，盈利83亿美元。
对于我们基民来说，选择一只产品后，无需计较净值数日内的变动，也不必因为短期调整心慌意乱。我们应该学习巴菲特和芒格的做法，在股市下跌后买入并中长期持有。
其三、保留现金，做好仓位配置。巴菲特曾说，“我们不把资金全用完，而是留一部分具有流动性的资金，所以我们可以在恐慌最严重时出手投资”。截至2016年12月，伯克希尔持有的现金总量约为860亿美元。据媒体测算，随着旗下几十家子公司贡献利润，这个数字目前可能飙升至1千亿美元。
三、关注“股神”推崇的指数基金
那么，当前经历下跌后，投资者该买什么呢？
众所周知，巴菲特的指数基金投资之道算是老生常谈，但它凭借分散投资、相对清晰的可预测性、交易成本低等优势，成为适合普通投资者的相对可靠和有效的方式之一。在今年的股东大会上，指数基金仍然是其中被热议的话题。
从巴菲特和芒格的投资生涯中，我们可以看出，下跌并没有什么可怕的，关键是我们要从心态、买入时机等方面把握好，再加上能长期持有，相信定能收获自己想要的结果。好了，关于投资大师在股市下跌时候的操作手法就介绍到这里了，最后，笔者把芒格的一句话送给大家：你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。
上个周末，恰逢一年一度的巴菲特股东大会召开。在过去50年中，巴菲特和芒格至少经历过4次股市下跌。不过，每次下跌过后，他们所拥有的伯克希尔公司的财富都较以前出现大幅增加。那么，巴菲特和芒格面对下跌时是如何做的呢？他们应对下跌的哪些做法值得我们借鉴呢？今天的文章干货满满，请跟随笔者往下看。
一、伯克希尔的现身说法
巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值。我们先回顾下历史吧。笔者给大家看一张图，这是巴菲特在2017年致股东信中，以伯克希尔公司来举例：
在过去53年的时间里，伯克希尔公司的股价经历了4次大幅调整。70年代、80年代、90年代和21世纪的前10年，伴随股市大调整，股价迎来下跌，巴菲特同样未能精准逃顶。
下跌的另一面又如何呢？数据显示，伯克希尔的股价保持了长达53年(1965-2017)的年复合20.9%的高增长，股价累计涨幅超过24000倍。
二、投资大师带给我们哪些投资启发
可以说，伯克希尔在半个多世纪中所创造的增长奇迹，也令巴菲特和芒格的投资理念深入人心，我们从中得到了哪些启发呢？
其一、将下跌视为适宜的买入时机。事实上，巴菲特很多重仓股都是趁机低价买入的。如1973年至1974年股灾时，每一种股票都比1969年初下跌超70%，巴菲特开始分批买入；1987年，美国股市再次下跌，巴菲特却于1988年开始进场买入可口可乐；2008年，全球的金融危机导致了世界各国股市全线下跌，而巴菲特当年分别对高盛、通用电气投资了50亿美元、30亿美元，随后短短半年内反弹后，其赚了足足100亿美元。
事实证明，每次股市“打折”都是日后超额收益的重要来源。以2018年A股为例，数据显示，上证综指全年下跌24.59%，年底时很多人失望离场。不过，2019年以来上证综指迅速反弹，截止4月底年内上涨23.43%，相信很多人为当初的卖出后悔不已。
其二、短期股价波动完全随机，注重中长期投资。芒格说，“如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之，你就不适合做投资，并且和那些能理性处理市场波动的投资者相比，也只能获得相对平庸的投资收益。”芒格管理对冲基金期间，1973、1974年分别损失了31.9%、31.5%，即使经历了从1973年到1974年的残酷时期，其管理的基金整个生命周期内也获得了扣费前24.3%的复合收益率。
巴菲特长期持有7只股票，原始投资仅42亿美元，到2004年年底盈利270亿美元，投资收益率平均高达638%以上。其中，1989年投资6亿美元买入吉列股票，持有15年后盈利45亿美元；1989年投资13亿美元买入可口可乐股票，至2006年年底，持有19年，盈利83亿美元。
对于我们基民来说，选择一只产品后，无需计较净值数日内的变动，也不必因为短期调整心慌意乱。我们应该学习巴菲特和芒格的做法，在股市下跌后买入并中长期持有。
其三、保留现金，做好仓位配置。巴菲特曾说，“我们不把资金全用完，而是留一部分具有流动性的资金，所以我们可以在恐慌最严重时出手投资”。截至2016年12月，伯克希尔持有的现金总量约为860亿美元。据媒体测算，随着旗下几十家子公司贡献利润，这个数字目前可能飙升至1千亿美元。
三、关注“股神”推崇的指数基金
那么，当前经历下跌后，投资者该买什么呢？
众所周知，巴菲特的指数基金投资之道算是老生常谈，但它凭借分散投资、相对清晰的可预测性、交易成本低等优势，成为适合普通投资者的相对可靠和有效的方式之一。在今年的股东大会上，指数基金仍然是其中被热议的话题。
从巴菲特和芒格的投资生涯中，我们可以看出，下跌并没有什么可怕的，关键是我们要从心态、买入时机等方面把握好，再加上能长期持有，相信定能收获自己想要的结果。好了，关于投资大师在股市下跌时候的操作手法就介绍到这里了，最后，笔者把芒格的一句话送给大家：你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。
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