2021下半年锌价走势预测 预计锌价曾震荡走势
市场对矿端供应的恢复充满预期,但今年国内矿山难以贡献有效增量,部分海外增量产能存在进一步推迟的风险。基于此,平衡表中矿端全年得过剩量进一步缩小到11万金属吨。在这种情况之下,锌价将对矿端的扰动事件保持高度敏感。
抛储增加供应压力,警惕政策再生扰动
今年以来,加工费逐步平稳,冶炼企业利润得到恢复,而非计价金属回收和硫酸等副产品可以增加利润,冶炼厂的客观生产积极性也不差。冶炼产能的制约因素主要在于原料供应和政策干预。在原材料供应方面,随着矿石供应的逐步恢复,春节之后冶炼厂原材料库存平均天数继续上升,5月份已升至26天,而原材料终端对冶炼厂的约束也在逐步减弱。
抛储将是下半年最大的供给增量。六月十六日,国家粮食物资储备局为做好大宗商品保供稳价工作,将分批投放铜、铝、锌等国家储备,已公布的第一批锌锭投放量为3万吨,约占国内锌锭的5%。鉴于每批抛储量可能会根据当时的价格和供求情况进行调整,我们试图给出一年一年抛储量的大概区间。经过对国储局连续抛储的统计,我们认为国储局目前锌锭储备为260,000吨左右,这也是一次抛储的上限,如果按月抛出2-3万吨,则7个月累计投储量在15-25万吨左右。
在今年上半年,内蒙古和云南的政策干扰导致熔炼端减少了约5万吨,而年中到年底的抛储将带来15-25万吨的精锌供应。虽然上半年政策影响的减量相对有限,但在碳中性的大背景下,未来仍需警惕各省的能耗政策调控对冶炼端的潜在干扰,尤其需要关注季末、年末等考核节点的政策变动。整体来看,我国全年精炼锌产量预计下调7万吨至648万吨,考虑到抛储后国内精炼锌供应量共计668万吨。
基建增速虽已转向,但不应过分悲观
1-5月基建增速比上年同期高出10.4%,两年平均增长3.3%,但5月单月增速已回落至-3.6%,后续基建名义增速面临进一步回落的压力。在资金方面,上半年专项债发行进度较慢,直到6月份才有所提速,我们认为这主要是因为目前经济增长压力不大,地方政府隐性债务压力很大,去年部分资金支出进度缓慢。到6月底,预算安排了36500亿元的地方政府专项债新增限额,为26175亿元人民币,已经使用了28%。步入下半年,随着经济增长动能边际减弱,专项债发行有望提速,支持基建投资增速。至于全年基建投资增长,维持年度报告中3%的预测。
总体上看,尽管全年基建存在边际放缓的压力,但下半年专项债发行提速后资金端对基建投资增速仍有支撑作用,且考虑到投资增速和对上游原材料需求拉动间的时滞,需求端的表现会相对更为平滑,对基建相关用锌需求并不悲观。
>相关新闻
- [期货]今日溶剂油价格是多少(2023年7月18日)2023-08-08 06:08:40
- [期货]粉状活性炭价格是多少?(2023年8月3日)2023-08-08 06:08:24
- 国泰行政总裁用普通话道歉 并且承诺全面检讨2023-05-24 03:05:42
- [黄金]潮州各大金店黄金价格一览表(2023年5月10日)2023-05-10 06:05:42
- [黄金]辽宁金鹭首饰今日金价查询2023-05-10 06:05:23
- [期货]白糖期货价格是多少(4月28日)2023-05-10 06:05:08
- 假期"合体",今年中秋国庆休8天上7天 2023(今年)中秋国庆股市放假2023-05-10 05:05:15
热门资讯
热门推荐
首页头条
社会热点
娱乐八卦