增值税下调:对企业影响如何?A股哪些板块受益?
2019年已经过去2个月,财政政策继续提效成为市场普遍预期,安信证券首席策略分析师陈果在日前发布的一份报告中预期,更大规模的减税降费确定性较强,作为我国第一大税种的增值税,将继续按照 三档税率变两档 的方向进行改革。
这份报告提出三大问题,从行业层面探析减税对于A股盈利的影响。总的来看,增值税税率下调将改善企业盈利,以不同测算方法进行测算后,平均增厚A股盈利约7.73%。其中,采掘、化工、机械设备、纺织服装、钢铁等行业受益最多。
此外,由于减税后企业的现金流得到改善,上市公司进行股票回购的概率较大,因此,下调增值税还有望刺激A股市场股票回购。
据陈果分析,下调增值税主要有三方面原因。一是,国内经济放缓,财政政策应有作为。二是,从国际对比的角度来看,我国增值税税率档位较多,仍有下降减档空间。三是,目前增值税为我国第一大税种,2017年贡献税收收入达39%,减税首当其冲。
目前我国增值税的三档税率分别为6%、10%和16%,其中,采掘、制造业多数在16%档,10%档主要包括交通运输、公用事业、农林牧渔、房地产、建筑装饰和通信业,金融服务业则多数在6%档。
陈果根据2018年《政府工作报告》中提出 改革完善增值税制度,按照三档并两档方向调整税率水平,重点降低制造业、交通运输等行业税率 的宗旨,对未来减税方案进行推测。
推测的税率调整情况分为三种:
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