张忆东：2019年N型走势 短期调整是买入核心资产良机
新浪港股讯 以下为兴业证券(601377)首席策略分析师张忆东最新研报核心观点：2019年N型走势、一波三折，夏日寒风及跌出来更好的机会。短期调整是买入核心资产的良机。1）A股和港股估值仍处历史合理范畴；2）外资配置中国资产的长期趋势确定；3）大类资产收益比较来看机构资金配置优质股票资产的动能强。投资策略：看多开放、科创塑造的中国资本市场战略机遇期，利用周期性的调整、逢低布局。
下载APP 阅读本文更深度报道
第一部分：核心资产牛市的大趋势
宏观环境：由高速增长转向高质量发展阶段，从“世界工厂”走向“科创前沿”。1）中国过去40年的高速增长得益于人口红利、融入全球经济，与顺应了经济发展大趋势的关键市场化改革；2）内外条件变化推动中国新一轮以“知识产权保护为内核”的对外开放，推动经济增长模式转变。
制度环境：新一轮对外开放、市场化改革，有利于科技创新驱动经济发展。1）回归18届三中全会，重视开放、市场化、转型创新；2）参考80年代里根新政，新一轮改革有助于中国经济转向高质量发展、波动收敛；3）重构金融体系，显著提升资本市场的重要性。
盈利趋势：从“靠天吃饭”走向“核心资产的世界”——赢家通吃、创新致胜、走向全球。1）80年代美国企业盈利能力和竞争力持续改善2）中国市场化政策举措推进，确立核心资产竞争力进一步提升的大趋势，2019年中报将凸显市场化红利3）混改释放增长动力。
股市环境：资本市场投资者结构重建和规则重建。
第二部分：长牛起步阶段的蹒跚，周期性的波动往往令人迷失
2019年N型走势、一波三折，夏日寒风及跌出来更好的机会。历史可借鉴，2019年类似2005年和2013年都是新牛市的起点，相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、行情一波三折，不同的是2019年政治经济环境更有利，回撤空间可控，时间换空间。
前4月快速上涨之后，A股市场将面对基本面预期波动和海外市场的影响。二季度中后期需提防：1）政策微调引发“基本面预期的波动”；2）金融条件的改善可能出现边际变化；3）中美贸易谈判进程影响中国政策放松的力度和方式；4）海外风险的扰动。
短期调整是买入核心资产的良机。1）A股和港股估值仍处历史合理范畴；2）外资配置中国资产的长期趋势确定；3）大类资产收益比较来看机构资金配置优质股票资产的动能强。
第三部分：看多大趋势、利用小波段，聚焦开放和科创，精选中国各领域核心资产
投资策略：看多开放、科创塑造的中国资本市场战略机遇期，利用周期性的调整、逢低布局
投资主线：1）在低估值、高分红的核心资产里面进一步精选“赢家通吃”；2）精选“自主可控”为代表的中国科技创新、制造业升级；3）聚焦新一轮对外开放的机会，“贸易战”到“贸易宴”；4）受益内需复苏，景气触底行业龙头的盈利提升机会。
风险提示：海外市场调整可能超预期的风险、中国经济政策收紧超预期的风险、大国博弈可能超预期的风险(新.浪 )
下载APP 阅读本文更深度报道
第一部分：核心资产牛市的大趋势
宏观环境：由高速增长转向高质量发展阶段，从“世界工厂”走向“科创前沿”。1）中国过去40年的高速增长得益于人口红利、融入全球经济，与顺应了经济发展大趋势的关键市场化改革；2）内外条件变化推动中国新一轮以“知识产权保护为内核”的对外开放，推动经济增长模式转变。
制度环境：新一轮对外开放、市场化改革，有利于科技创新驱动经济发展。1）回归18届三中全会，重视开放、市场化、转型创新；2）参考80年代里根新政，新一轮改革有助于中国经济转向高质量发展、波动收敛；3）重构金融体系，显著提升资本市场的重要性。
盈利趋势：从“靠天吃饭”走向“核心资产的世界”——赢家通吃、创新致胜、走向全球。1）80年代美国企业盈利能力和竞争力持续改善2）中国市场化政策举措推进，确立核心资产竞争力进一步提升的大趋势，2019年中报将凸显市场化红利3）混改释放增长动力。
股市环境：资本市场投资者结构重建和规则重建。
第二部分：长牛起步阶段的蹒跚，周期性的波动往往令人迷失
2019年N型走势、一波三折，夏日寒风及跌出来更好的机会。历史可借鉴，2019年类似2005年和2013年都是新牛市的起点，相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、行情一波三折，不同的是2019年政治经济环境更有利，回撤空间可控，时间换空间。
前4月快速上涨之后，A股市场将面对基本面预期波动和海外市场的影响。二季度中后期需提防：1）政策微调引发“基本面预期的波动”；2）金融条件的改善可能出现边际变化；3）中美贸易谈判进程影响中国政策放松的力度和方式；4）海外风险的扰动。
短期调整是买入核心资产的良机。1）A股和港股估值仍处历史合理范畴；2）外资配置中国资产的长期趋势确定；3）大类资产收益比较来看机构资金配置优质股票资产的动能强。
第三部分：看多大趋势、利用小波段，聚焦开放和科创，精选中国各领域核心资产
投资策略：看多开放、科创塑造的中国资本市场战略机遇期，利用周期性的调整、逢低布局
投资主线：1）在低估值、高分红的核心资产里面进一步精选“赢家通吃”；2）精选“自主可控”为代表的中国科技创新、制造业升级；3）聚焦新一轮对外开放的机会，“贸易战”到“贸易宴”；4）受益内需复苏，景气触底行业龙头的盈利提升机会。
风险提示：海外市场调整可能超预期的风险、中国经济政策收紧超预期的风险、大国博弈可能超预期的风险(新.浪 )
>相关新闻
- 男子射杀流浪猫被质问时嚣张承认：我干的，满意吗？ 其父出面道歉2023-08-03 02:08:17
- 杭州巨响 消防部门回应：未接到紧急情况的报警信息2023-05-23 06:05:01
- [黄金]2023年5月18日辽宁六福黄金今日价格多少一克2023-05-23 06:05:33
- 2023年端午股市放假几天 端午节放假股市休市安排2023年时间表2023-05-23 06:05:29
- [期货]今日苹果期货价格是多少（5月4日）2023-05-10 06:05:14
- [期货]今日焦炭期货价格行情一览表（2023年4月28日）2023-05-10 06:05:14
- 为什么这届年轻人基本不走亲戚了？ 互联网“断亲”情况加剧已成常2023-05-10 06:05:51
热门资讯
热门推荐
首页头条
社会热点
娱乐八卦
