3000点上机构牛熊争辩 基民还能入场吗？
时隔近9个月，A股上证综指一跃龙门终于突破3000点大关，年初以来涨幅达21.4%。投资者的热情彻底被点燃。
两个月前的逃离者“悲痛欲绝”，入市者大呼过瘾，持币观望者准备“梭哈蹦迪”。
3000点上机构牛熊争辩
反弹至此，后市将会如何？对此，机构出现了两种不同的声音，一方高喊牛市已来且还在“孕育期”，未来可期。另一方则认为反弹已接近尾声，分化将来。两种派别之间的争辩，你支持哪一方呢？
牛市在途派观点
分析师认为牛市可以分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，而目前孕育准备期的特征明显。
孕育准备期：表现为盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。
全面爆发期：这个阶段市场涨幅最大。基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。
泡沫疯狂期：盈利增速已趋于平缓，失去全面爆发期的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，估值走向市梦率，构筑市场泡沫。
牛市派认为，回顾A股历史上的几轮牛市，牛市的三个阶段在其间基本都有印证。比如2005年6月到2007年10月这一区间，从2005年6月至2005年12月期间是第一阶段，上证综指先从05年6月998点涨至9月1223点，涨幅22.6%，随后回落至12月1070点附近，跌幅-12.5%。
从5大领先指标看，现在市场基本面背景类似2005年上半年(998点前)，但股指却走出了2005年下半年(998点后)的形态，充分说明了市场已经抢跑进入05年下半年。
着眼未来，现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好准备，重点是找到主导产业。比如2006年至2007年的全面爆发期，房地产链与银行的涨幅巨大，而现在我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市全面爆发期，这次的主导产业是科技+券商。
反弹终结派观点
有机构认为，年初以来，外资北向净流入1276亿元，估算公募基金加仓689亿元，融资余额净增475亿元。对比2月A股快速放大并一度破万亿的成交，资金流入主要贡献可能来自游资和散户，且杠杆作用有限。这部分资金看短做短，博弈性较强。
一些机构分析师认为，放量反弹加速了资金消耗，市场分化中，看短做短的资金获利了结的动机加强，反弹动能趋于衰减。
市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(使股票过于昂贵)和不合理的悲观(使股票过于廉价)之间摆动。——格雷厄姆
牛市在途派和反弹终结派的观点有很强的对立性。从市场来看，各有拥趸。当然，还有一类投资者，他们的观点是随机而动，跟着市场的趋势走。投资者需要根据市场的中长期走势决定自己的交易方向，顺势而为。
换句话说，就是追随市场的大势，只要趋势没改变，跟着趋势走。比如在3000点之前可能是逢高减仓的反弹操作思路，3000点后就要转换成逢低买进的操作思路。
在市场快速上涨期，普通投资者要战胜市场难度很大，选择指数基金来跟上市场节奏，是聪明投资者的选择。
数据显示，年初至今中小板指涨幅29.15%，表现优于同期上证综指和沪深300指数21.40%和26.02%的涨幅。从估值角度来看，中小板指仍位于低估区间，当前市盈率为23.74倍，适合低位布局。
今年以来各路资金不断涌入A股，风格转向加仓中小创。“聪明资金”是本轮反弹的重要推手，自今年以来沪股通深股通外资净流入已经高达1276亿元。资金投资主线从蓝筹股开始向优质成长股转移。其中，中小板指数表现更优，成为资金新宠。
市场专业人士表示，监管层对连续涨停股和配资的态度与实际措施，以及海外市场调整，可能带来波动的加仓机会，战略性看好成长板块尤其是科技股。(华夏财富)
还会不会涨？基民还能入市吗？
A股三大股指集体上涨，针对后市，融通基金策略分析师刘安坤认为，从影响市场未来走势的因素看，A股被纳入MSCI权重扩容利好股市资金流入，但边际效果或将减弱；社融超预期已经被市场反映，后续要观察2、3月份相关数据的增长势头能否持续。
海通证券首席分析师荀玉根认为，牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。目前类似2005年，即牛市孕育准备期，5大先导指标数据类似2005年上半年，但是政策红利更强，市场抢跑进入2005年下半年。牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。
安信基金权益投资部总经理张竞表示，在基本面尚不够扎实的情况下，市场大涨的原因更多的是估值修复，预计接下来还会有反复，其次，3000点是关键点位，此前在3000点之上集聚了大量的套牢盘，急于解套的碰到了急于上车的，筹码互换造成近期市场成交量放大，建议更多关注上市公司的基本面。
安信证券指出，本轮行情在基本面上的主要支撑力量是全球市场风险偏好升温以及社融大涨，但更重要的是市场情绪的逆转和放大，一方面，股市在低估值叠加长期回调背景下的上涨弹性会相当大；另一方面，压制2018年股市的几个重要因素在最近得到明显缓解，催化了本轮行情。往后看，支撑股市上涨的几个主要因素可能将得到延续，短期涨势有望得以维持；不过由于前期涨幅较大，估值低的有利条件被削弱，因此上涨最快时候可能已经过去。
不过，中信证券研报认为，A股本轮趋势性反弹已经接近尾声，市场进入震荡整固期，预计3月上证指数在2800~3200点区间震荡。
海通证券首席分析师荀玉根认为，备战牛市全面爆发期，找领涨的主导产业，这次信息化时代是科技+券商。
万家成长优选基金经理李文宾认为，过去两个月的大涨，很重要的原因是信心的恢复，并由此带来全市场估值的修复。但市场估值修复的第一阶段可能已经结束，接下来，可以加大对市场前期预期悲观且与消费升级相关板块的配置，如传统整车、智能制造、智能网、人工智能等。此外，属于经济逆周期调节板块的地产和基建也值得关注。
中信建投研报分析，科创板制度的落地完善了多层次资本市场的结构，奠定了创新发展的金融基础，京津冀、粤港澳和长三角一体化将进一步提上日程，5G、电子、创新药与人工智能是重点支持的对象，在大资产配置方面，建议配置顺序是股票(含转债)>信用债>本币>商品>国债，继续积极看多股票市场，看好经济触底和谈话缓和带来的人民币升值过程，警惕国债市场可能出现的无风险利率上行的情况。
中信建投进一步分析称，在股票市场行业配置方面，2月第三周和第四周，券商、食品饮料、家电等白马蓝筹还可以继续上行，如果股票市场回调，建议继续提升仓位。继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，布局食品饮料、家电等高股息板块，加配券商等市场回暖受益板块。(证券时报网)
低估绩优股或是下一阶段的焦点
此前曾被传“看空沪指至2000点”的国泰君安证券研究所所长黄燕铭“空翻多”。其表示已经上了车的不要急着下车；没有上车的赶紧上吧，想要等个大回调再上车，机会不大。行情还没有走完，后面还有。他还表示下阶段投资风格不由公募主导而是由游资主导，为市场注入活力。
黄燕铭认为，年初外资进入带来的消费股行情已经结束，外资偏好的食品饮料和家电要暂告一个段落。“经过前期的货币政策放松，加上近期人们的心理信心提升，未来我们可以看到的现象是即使货币政策不再放松，但是社会融资总量也会超预期地增长，这对基建投资有利，所以我们认为消费股的行情在下阶段将转交给周期股。”
持续大涨后虽然不少机构对后市仍持比较乐观的态度，但也有机构开始趋于“保守”。 中金公司表示指数已来到临界点，后市成交金额变化将是决定本轮反弹行情演绎路径的关键变量：若成交金额进一步放大，反弹或将演变为反转行情；若成交金额逐渐趋稳，则市场将在中枢位置宽幅震荡。
中银基金权益投资部总经理李建表示，虽然A股向上趋势逐渐明朗，但在量价快速上升后，市场的剧烈震荡也在所难免，板块和个股的分化将成为下一阶段投资的特征，而投资者所面临的市场考验才刚刚开始。“要密切关注每个重要时间窗口并跟踪重要数据变化，投资者对于市场短期风险要有足够的警惕性。”
策略方面，申万宏源证券表示，当前市场的赚钱效应极为广泛，有所为有所不为才能走得更远。现阶段A股股息率超过国债收益率和理财资金收益率的数量占比处于2012年以来的高位，在资产荒逻辑愈演愈烈的背景下，高股息的配置价值值得关注。
中信证券也强调了当前行情背景下业绩主线的重要性，该机构认为业绩将是最重要的主线，建议投资者关注长期逻辑清晰、景气向好的绩优标的。
两个月前的逃离者“悲痛欲绝”，入市者大呼过瘾，持币观望者准备“梭哈蹦迪”。
3000点上机构牛熊争辩
反弹至此，后市将会如何？对此，机构出现了两种不同的声音，一方高喊牛市已来且还在“孕育期”，未来可期。另一方则认为反弹已接近尾声，分化将来。两种派别之间的争辩，你支持哪一方呢？
牛市在途派观点
分析师认为牛市可以分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，而目前孕育准备期的特征明显。
孕育准备期：表现为盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。
全面爆发期：这个阶段市场涨幅最大。基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。
泡沫疯狂期：盈利增速已趋于平缓，失去全面爆发期的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，估值走向市梦率，构筑市场泡沫。
牛市派认为，回顾A股历史上的几轮牛市，牛市的三个阶段在其间基本都有印证。比如2005年6月到2007年10月这一区间，从2005年6月至2005年12月期间是第一阶段，上证综指先从05年6月998点涨至9月1223点，涨幅22.6%，随后回落至12月1070点附近，跌幅-12.5%。
从5大领先指标看，现在市场基本面背景类似2005年上半年(998点前)，但股指却走出了2005年下半年(998点后)的形态，充分说明了市场已经抢跑进入05年下半年。
着眼未来，现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好准备，重点是找到主导产业。比如2006年至2007年的全面爆发期，房地产链与银行的涨幅巨大，而现在我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市全面爆发期，这次的主导产业是科技+券商。
反弹终结派观点
有机构认为，年初以来，外资北向净流入1276亿元，估算公募基金加仓689亿元，融资余额净增475亿元。对比2月A股快速放大并一度破万亿的成交，资金流入主要贡献可能来自游资和散户，且杠杆作用有限。这部分资金看短做短，博弈性较强。
一些机构分析师认为，放量反弹加速了资金消耗，市场分化中，看短做短的资金获利了结的动机加强，反弹动能趋于衰减。
市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(使股票过于昂贵)和不合理的悲观(使股票过于廉价)之间摆动。——格雷厄姆
牛市在途派和反弹终结派的观点有很强的对立性。从市场来看，各有拥趸。当然，还有一类投资者，他们的观点是随机而动，跟着市场的趋势走。投资者需要根据市场的中长期走势决定自己的交易方向，顺势而为。
换句话说，就是追随市场的大势，只要趋势没改变，跟着趋势走。比如在3000点之前可能是逢高减仓的反弹操作思路，3000点后就要转换成逢低买进的操作思路。
在市场快速上涨期，普通投资者要战胜市场难度很大，选择指数基金来跟上市场节奏，是聪明投资者的选择。
数据显示，年初至今中小板指涨幅29.15%，表现优于同期上证综指和沪深300指数21.40%和26.02%的涨幅。从估值角度来看，中小板指仍位于低估区间，当前市盈率为23.74倍，适合低位布局。
今年以来各路资金不断涌入A股，风格转向加仓中小创。“聪明资金”是本轮反弹的重要推手，自今年以来沪股通深股通外资净流入已经高达1276亿元。资金投资主线从蓝筹股开始向优质成长股转移。其中，中小板指数表现更优，成为资金新宠。
市场专业人士表示，监管层对连续涨停股和配资的态度与实际措施，以及海外市场调整，可能带来波动的加仓机会，战略性看好成长板块尤其是科技股。(华夏财富)
还会不会涨？基民还能入市吗？
A股三大股指集体上涨，针对后市，融通基金策略分析师刘安坤认为，从影响市场未来走势的因素看，A股被纳入MSCI权重扩容利好股市资金流入，但边际效果或将减弱；社融超预期已经被市场反映，后续要观察2、3月份相关数据的增长势头能否持续。
海通证券首席分析师荀玉根认为，牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。目前类似2005年，即牛市孕育准备期，5大先导指标数据类似2005年上半年，但是政策红利更强，市场抢跑进入2005年下半年。牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。
安信基金权益投资部总经理张竞表示，在基本面尚不够扎实的情况下，市场大涨的原因更多的是估值修复，预计接下来还会有反复，其次，3000点是关键点位，此前在3000点之上集聚了大量的套牢盘，急于解套的碰到了急于上车的，筹码互换造成近期市场成交量放大，建议更多关注上市公司的基本面。
安信证券指出，本轮行情在基本面上的主要支撑力量是全球市场风险偏好升温以及社融大涨，但更重要的是市场情绪的逆转和放大，一方面，股市在低估值叠加长期回调背景下的上涨弹性会相当大；另一方面，压制2018年股市的几个重要因素在最近得到明显缓解，催化了本轮行情。往后看，支撑股市上涨的几个主要因素可能将得到延续，短期涨势有望得以维持；不过由于前期涨幅较大，估值低的有利条件被削弱，因此上涨最快时候可能已经过去。
不过，中信证券研报认为，A股本轮趋势性反弹已经接近尾声，市场进入震荡整固期，预计3月上证指数在2800~3200点区间震荡。
海通证券首席分析师荀玉根认为，备战牛市全面爆发期，找领涨的主导产业，这次信息化时代是科技+券商。
万家成长优选基金经理李文宾认为，过去两个月的大涨，很重要的原因是信心的恢复，并由此带来全市场估值的修复。但市场估值修复的第一阶段可能已经结束，接下来，可以加大对市场前期预期悲观且与消费升级相关板块的配置，如传统整车、智能制造、智能网、人工智能等。此外，属于经济逆周期调节板块的地产和基建也值得关注。
中信建投研报分析，科创板制度的落地完善了多层次资本市场的结构，奠定了创新发展的金融基础，京津冀、粤港澳和长三角一体化将进一步提上日程，5G、电子、创新药与人工智能是重点支持的对象，在大资产配置方面，建议配置顺序是股票(含转债)>信用债>本币>商品>国债，继续积极看多股票市场，看好经济触底和谈话缓和带来的人民币升值过程，警惕国债市场可能出现的无风险利率上行的情况。
中信建投进一步分析称，在股票市场行业配置方面，2月第三周和第四周，券商、食品饮料、家电等白马蓝筹还可以继续上行，如果股票市场回调，建议继续提升仓位。继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，布局食品饮料、家电等高股息板块，加配券商等市场回暖受益板块。(证券时报网)
低估绩优股或是下一阶段的焦点
此前曾被传“看空沪指至2000点”的国泰君安证券研究所所长黄燕铭“空翻多”。其表示已经上了车的不要急着下车；没有上车的赶紧上吧，想要等个大回调再上车，机会不大。行情还没有走完，后面还有。他还表示下阶段投资风格不由公募主导而是由游资主导，为市场注入活力。
黄燕铭认为，年初外资进入带来的消费股行情已经结束，外资偏好的食品饮料和家电要暂告一个段落。“经过前期的货币政策放松，加上近期人们的心理信心提升，未来我们可以看到的现象是即使货币政策不再放松，但是社会融资总量也会超预期地增长，这对基建投资有利，所以我们认为消费股的行情在下阶段将转交给周期股。”
持续大涨后虽然不少机构对后市仍持比较乐观的态度，但也有机构开始趋于“保守”。 中金公司表示指数已来到临界点，后市成交金额变化将是决定本轮反弹行情演绎路径的关键变量：若成交金额进一步放大，反弹或将演变为反转行情；若成交金额逐渐趋稳，则市场将在中枢位置宽幅震荡。
中银基金权益投资部总经理李建表示，虽然A股向上趋势逐渐明朗，但在量价快速上升后，市场的剧烈震荡也在所难免，板块和个股的分化将成为下一阶段投资的特征，而投资者所面临的市场考验才刚刚开始。“要密切关注每个重要时间窗口并跟踪重要数据变化，投资者对于市场短期风险要有足够的警惕性。”
策略方面，申万宏源证券表示，当前市场的赚钱效应极为广泛，有所为有所不为才能走得更远。现阶段A股股息率超过国债收益率和理财资金收益率的数量占比处于2012年以来的高位，在资产荒逻辑愈演愈烈的背景下，高股息的配置价值值得关注。
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