市场盘整板块轮动加快 基金经理淡化风格选择
市场并未延续11日的强势走势，出现震荡盘整。创业板近期的波动，为观察成长投资基金经理提供了机会。观察发现，当前市场上，以成长投资为“标签”的基金经理，有数位在成长投资上仍在坚守，而不少基金经理则慢慢淡化风格。
成长板块波动加大，基金经理淡化风格选择
基金经理分析认为，当前市场难言成长板块的全面机会，但是科技创新等战略方向与成长机会密不可分，预计成长机会将分化上演。另外，在A股市场整体偏弱的环境下，成长投资仍需把握确定性机会，寻找成长与价值的结合点。
6月12日，A股市场上演震荡调整行情，其中创业板指下跌0.90%。此前一天，创业板指大幅上涨3.91%，6月10日创业板指则是震荡上涨1.08%。数据显示，截至6月12日，6月以来创业板指下跌0.66%，振幅达5.96%。
对于近期以创业板为代表的成长机会的波动，有公募机构投研人士认为，这是受政策利好等多方面因素的影响。“进入二季度以来，市场承压下行，对成长机会的悲观情绪持续释放，但是情绪的释放会有临界点，创业板在持续回调下行后，出现反弹机会。在事件性因素上，科创板等待临门一脚的情况，对A股市场成长机会也有提振作用。综合多方面因素，出现了创业板近期的上行走势。不过，成长机会的不明朗也显而易见，成长个股的业绩表现存疑，商誉风险仍旧存在，所以对指数的压制作用也很明显。”深圳一家公募机构研究员指出。
对于成长机会的具体选择上，各家机构也有自己的观点。川财证券分析师邓利军认为，从研发费用等行业景气度的角度，建议关注计算机软件、仪器仪表、计算机硬件、IT服务、半导体、兵器兵装等子行业。研发费用占比可看作成长板块的重要景气度指标之一；其中计算机软件、仪器仪表、计算机硬件、增值服务、IT服务、半导体的研发费用占营业收入比例居前。
成长板块近期出现波澜，市场上以成长投资为“标签”的基金经理们的布局如何？观察一家基金公司以成长投资著称并持续看好成长机会的基金经理管理的两只基金产品，6月11日，两只基金产品的净值涨幅分别为3.16%和3.01%，其中前者为中小盘风格混合基金。回顾发现，在过去数年间，该基金经理在成长股牛市中大量投资于成长型企业，而在价值股牛市中，则主动调整仓位，降低成长股配置以适应市场。今年3月，该基金经理认为，成长股投资的大机遇又一次降临。
再看另一家银行系基金公司以成长风格见长的基金经理，其管理的两只产品11日的净值分别上涨3.54%和3.48%，其中后者为一只以具有持续成长属性的股票为投资目标的混合型基金。另一位历史持仓行业集中在计算机、电子元器件、机械、传媒等行业，风格专注科技创新和成长的基金经理，其管理的两只基金产品11日的净值涨幅分别为1.04%和3.68%。其中，第一只产品为今年5月成立的次新基金。上述三位基金经理管理的基金产品在6月11日的净值表现均未能跑赢创业板指数。
“6月11日的基金净值表现，能间接反映上述成长投资基金经理在成长机会上的投资布局。整体而言，上述基金经理在成长机会上的布局和仓位都相对充分，这在近期震荡的市场环境中，相对难得，市场上更多的基金经理目前更多选择淡化风格，做结构配置。当然，影响基金净值的因素还很多，不仅仅是持仓个股这一方面。”基金分析人士表示。观察上述基金经理一季度末的持仓，其中中小创等个股占前十大持股中占比较高。
对于成长投资机会，淡水泉投资总经理赵军日前表示，关注机会最大的三类成长型公司：一是致力各行各业信息化、智能化升级的企业；二是通过新技术突破、新业态应用催生新需求的企业；三是抓住国内自主可控技术快速发展机遇的企业。华安基金日前指出，5G将成为未来三年成长股利润的最大驱动力之一，TMT全产业链甚至包括智能汽车、工业控制等行业均会受益。
“目前行业内对成长机会的理解近年来有了很大扩展，例如成长机会不等于创业板投资、成长机会不局限在TMT行业、成长投资并不排斥价值等。很多投资经理正在重新认识成长，认为成长本身是一种价值。寻找成长和价值的结合点，是震荡市较好的策略。”一位基金经理点评道。
此前也有基金公司指出，在传统的印象中，价值投资主要是投资大盘蓝筹，估值较低、安全边际较高的大市值企业；而成长风格投资的基金则主要投资中小创板块，这些板块的股票虽然估值不低，但是企业成长空间大，在牛市中往往能够实现更高的涨幅。但事实上，价值投资与成长投资并非非此即彼，专业投资者更多的区别在于是更偏向价值中选成长还是成长中选价值。(中国证券报)
给价值投资者的建议
“价值投资是一种明智的投资理念，但要获得成功，却很可能是气质方面的素质影响多于理智因素。”布鲁斯·格林威尔在《价值投资——从格雷厄姆到巴菲特》中对价值投资进行了全面解读，他认为相信价值投资并不断坚持是成功投资的基础。价值投资理念是基于金融市场特征建立的。在金融市场中，证券价格被变幻莫测的复杂因素支配，虽然市场价格不断波动但资产具有相对稳定的基础经济价值，当市场价格低于内在价值时，超额回报就会产生。因此价值投资者就是在评估内在价值的基础上，寻求足够的安全边际。
要相信价值投资能够产生超额回报。不论是在理论上还是实践上，从长期来看，使用价值投资方法产生的投资收益会高于重点选择法和整体市场法等其它投资方法。那些采用了价值投资方法的投资管理机构，如奥本海默和布朗尼，他们的业绩能够超过市场平均水平。同时，很多长期业绩优于市场的优秀投资人也是价值投资的追随者。
要将价格波动看作交易机会。价值投资往往同时具备收益相对较高与风险相对较低的特质，超额收益并非来源于超额风险。价值投资者应将价格波动看作机会，价格的下跌只是将原本存在的安全边际进一步拉大。
价值投资需要耐心。因为市场对股票的估价不会在一夜之间突然改变，价值投资者应该沉得住气。在对内在价值进行充分分析的基础上，投资者需要等待价格低于价值的投资机会，同时价值投资的超额收益也需长期持有不断坚持才会有所收获。
价值投资者需要了解自身能力的局限性。廉价股票未必具有高价值，价值投资者不仅需要寻找价格较低的股票，更重要的是判断其内在价值。投资者必须能够区分低估的股票和低价的股票，但每个投资者的能力有限，对于陌生的领域很难准确判断内在价值。
格林威尔提出，价值投资者如果在自己的能力范围内无法找到具有安全边际的低价股票时，可以寻求专业人士的帮助，购买基金产品就是一个不错的选择。挑选那些坚持价值投资理念的基金产品，借助专业的管理人突破投资者自身的能力局限，是给价值投资者提供的优质投资渠道。(东方红资管)
不同收入的人群适合投资什么？
当今社会，无论是刚毕业的大学生，还是职场上“位高权重”的决策者，在面对人生这个重要话题时，都需要进行合理规划。当然，面对不同人生阶段、不同职业类型的我们，虽然收入来源大同小异，但各自的收入水平却大不相同，有钱的需要打理，没钱的则更需要做足打算。
要知道，对于绝大多数的工薪阶层来说，收入通常源于薪酬收入和理财收入，所以一旦积攒起了理财投资的第一桶金，就不用只靠着工资来度日了。所以接下来笔者就针对“不同收入的人群适合投资什么”来和大家聊一聊。
如果你的收入水平在此阶段，按照当今的物价水平，抛去每月的必要支出，所剩的钱也许并不会太多，但这并不意味着不需要规划理财，恰恰相反，此时正是养成资金管理习惯的好时机。
这时候的你，首先应该做的是“节流省钱”，现在手机支付居多，可以每月整理一遍账单，看一下哪些钱是可以省下的，然后根据账单进行合理的资金结构安排，在满足日常需求的情况下可采用逐月递减的方法，以上个月的消费为参照，逐步减少开支至可接受范围。
这样做是为了培养自己的储蓄习惯和省钱意识，另外，在节流的过程中要不断学习专业和理财知识充实自己，有能力的小伙伴可以购买一些国债、可转换债券、债券型基金等固定收益类产品，一般来说，这类产品的收益不高但比较稳定，风险也比较低，可以进行尝试，且对自己的本金不会构成太大威胁。
此收入水平的人群生活方式已经相对固定，日常开销上也基本定型，此时除了“节流”，我们大可以选择“开源投资”来增加自己的生活幸福感。
这时的我们可先预留出大概三到五个月的工资做流动备用金，这些备用金可以投到货币基金上，选择货币基金的原因是其主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”，风险相对较小，需要钱时可随时变现。(东方基金)(云水长和)
成长板块波动加大，基金经理淡化风格选择
基金经理分析认为，当前市场难言成长板块的全面机会，但是科技创新等战略方向与成长机会密不可分，预计成长机会将分化上演。另外，在A股市场整体偏弱的环境下，成长投资仍需把握确定性机会，寻找成长与价值的结合点。
6月12日，A股市场上演震荡调整行情，其中创业板指下跌0.90%。此前一天，创业板指大幅上涨3.91%，6月10日创业板指则是震荡上涨1.08%。数据显示，截至6月12日，6月以来创业板指下跌0.66%，振幅达5.96%。
对于近期以创业板为代表的成长机会的波动，有公募机构投研人士认为，这是受政策利好等多方面因素的影响。“进入二季度以来，市场承压下行，对成长机会的悲观情绪持续释放，但是情绪的释放会有临界点，创业板在持续回调下行后，出现反弹机会。在事件性因素上，科创板等待临门一脚的情况，对A股市场成长机会也有提振作用。综合多方面因素，出现了创业板近期的上行走势。不过，成长机会的不明朗也显而易见，成长个股的业绩表现存疑，商誉风险仍旧存在，所以对指数的压制作用也很明显。”深圳一家公募机构研究员指出。
对于成长机会的具体选择上，各家机构也有自己的观点。川财证券分析师邓利军认为，从研发费用等行业景气度的角度，建议关注计算机软件、仪器仪表、计算机硬件、IT服务、半导体、兵器兵装等子行业。研发费用占比可看作成长板块的重要景气度指标之一；其中计算机软件、仪器仪表、计算机硬件、增值服务、IT服务、半导体的研发费用占营业收入比例居前。
成长板块近期出现波澜，市场上以成长投资为“标签”的基金经理们的布局如何？观察一家基金公司以成长投资著称并持续看好成长机会的基金经理管理的两只基金产品，6月11日，两只基金产品的净值涨幅分别为3.16%和3.01%，其中前者为中小盘风格混合基金。回顾发现，在过去数年间，该基金经理在成长股牛市中大量投资于成长型企业，而在价值股牛市中，则主动调整仓位，降低成长股配置以适应市场。今年3月，该基金经理认为，成长股投资的大机遇又一次降临。
再看另一家银行系基金公司以成长风格见长的基金经理，其管理的两只产品11日的净值分别上涨3.54%和3.48%，其中后者为一只以具有持续成长属性的股票为投资目标的混合型基金。另一位历史持仓行业集中在计算机、电子元器件、机械、传媒等行业，风格专注科技创新和成长的基金经理，其管理的两只基金产品11日的净值涨幅分别为1.04%和3.68%。其中，第一只产品为今年5月成立的次新基金。上述三位基金经理管理的基金产品在6月11日的净值表现均未能跑赢创业板指数。
“6月11日的基金净值表现，能间接反映上述成长投资基金经理在成长机会上的投资布局。整体而言，上述基金经理在成长机会上的布局和仓位都相对充分，这在近期震荡的市场环境中，相对难得，市场上更多的基金经理目前更多选择淡化风格，做结构配置。当然，影响基金净值的因素还很多，不仅仅是持仓个股这一方面。”基金分析人士表示。观察上述基金经理一季度末的持仓，其中中小创等个股占前十大持股中占比较高。
对于成长投资机会，淡水泉投资总经理赵军日前表示，关注机会最大的三类成长型公司：一是致力各行各业信息化、智能化升级的企业；二是通过新技术突破、新业态应用催生新需求的企业；三是抓住国内自主可控技术快速发展机遇的企业。华安基金日前指出，5G将成为未来三年成长股利润的最大驱动力之一，TMT全产业链甚至包括智能汽车、工业控制等行业均会受益。
“目前行业内对成长机会的理解近年来有了很大扩展，例如成长机会不等于创业板投资、成长机会不局限在TMT行业、成长投资并不排斥价值等。很多投资经理正在重新认识成长，认为成长本身是一种价值。寻找成长和价值的结合点，是震荡市较好的策略。”一位基金经理点评道。
此前也有基金公司指出，在传统的印象中，价值投资主要是投资大盘蓝筹，估值较低、安全边际较高的大市值企业；而成长风格投资的基金则主要投资中小创板块，这些板块的股票虽然估值不低，但是企业成长空间大，在牛市中往往能够实现更高的涨幅。但事实上，价值投资与成长投资并非非此即彼，专业投资者更多的区别在于是更偏向价值中选成长还是成长中选价值。(中国证券报)
给价值投资者的建议
“价值投资是一种明智的投资理念，但要获得成功，却很可能是气质方面的素质影响多于理智因素。”布鲁斯·格林威尔在《价值投资——从格雷厄姆到巴菲特》中对价值投资进行了全面解读，他认为相信价值投资并不断坚持是成功投资的基础。价值投资理念是基于金融市场特征建立的。在金融市场中，证券价格被变幻莫测的复杂因素支配，虽然市场价格不断波动但资产具有相对稳定的基础经济价值，当市场价格低于内在价值时，超额回报就会产生。因此价值投资者就是在评估内在价值的基础上，寻求足够的安全边际。
要相信价值投资能够产生超额回报。不论是在理论上还是实践上，从长期来看，使用价值投资方法产生的投资收益会高于重点选择法和整体市场法等其它投资方法。那些采用了价值投资方法的投资管理机构，如奥本海默和布朗尼，他们的业绩能够超过市场平均水平。同时，很多长期业绩优于市场的优秀投资人也是价值投资的追随者。
要将价格波动看作交易机会。价值投资往往同时具备收益相对较高与风险相对较低的特质，超额收益并非来源于超额风险。价值投资者应将价格波动看作机会，价格的下跌只是将原本存在的安全边际进一步拉大。
价值投资需要耐心。因为市场对股票的估价不会在一夜之间突然改变，价值投资者应该沉得住气。在对内在价值进行充分分析的基础上，投资者需要等待价格低于价值的投资机会，同时价值投资的超额收益也需长期持有不断坚持才会有所收获。
价值投资者需要了解自身能力的局限性。廉价股票未必具有高价值，价值投资者不仅需要寻找价格较低的股票，更重要的是判断其内在价值。投资者必须能够区分低估的股票和低价的股票，但每个投资者的能力有限，对于陌生的领域很难准确判断内在价值。
格林威尔提出，价值投资者如果在自己的能力范围内无法找到具有安全边际的低价股票时，可以寻求专业人士的帮助，购买基金产品就是一个不错的选择。挑选那些坚持价值投资理念的基金产品，借助专业的管理人突破投资者自身的能力局限，是给价值投资者提供的优质投资渠道。(东方红资管)
不同收入的人群适合投资什么？
当今社会，无论是刚毕业的大学生，还是职场上“位高权重”的决策者，在面对人生这个重要话题时，都需要进行合理规划。当然，面对不同人生阶段、不同职业类型的我们，虽然收入来源大同小异，但各自的收入水平却大不相同，有钱的需要打理，没钱的则更需要做足打算。
要知道，对于绝大多数的工薪阶层来说，收入通常源于薪酬收入和理财收入，所以一旦积攒起了理财投资的第一桶金，就不用只靠着工资来度日了。所以接下来笔者就针对“不同收入的人群适合投资什么”来和大家聊一聊。
如果你的收入水平在此阶段，按照当今的物价水平，抛去每月的必要支出，所剩的钱也许并不会太多，但这并不意味着不需要规划理财，恰恰相反，此时正是养成资金管理习惯的好时机。
这时候的你，首先应该做的是“节流省钱”，现在手机支付居多，可以每月整理一遍账单，看一下哪些钱是可以省下的，然后根据账单进行合理的资金结构安排，在满足日常需求的情况下可采用逐月递减的方法，以上个月的消费为参照，逐步减少开支至可接受范围。
这样做是为了培养自己的储蓄习惯和省钱意识，另外，在节流的过程中要不断学习专业和理财知识充实自己，有能力的小伙伴可以购买一些国债、可转换债券、债券型基金等固定收益类产品，一般来说，这类产品的收益不高但比较稳定，风险也比较低，可以进行尝试，且对自己的本金不会构成太大威胁。
此收入水平的人群生活方式已经相对固定，日常开销上也基本定型，此时除了“节流”，我们大可以选择“开源投资”来增加自己的生活幸福感。
这时的我们可先预留出大概三到五个月的工资做流动备用金，这些备用金可以投到货币基金上，选择货币基金的原因是其主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”，风险相对较小，需要钱时可随时变现。(东方基金)(云水长和)
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