如何参与科创板投资？你有五种选择
科创板渐行渐近，3月18日，上交所正式开放受理审核科创板股票发行上市申请文件。
投资者开始关注科创板的投资方式。个人投资者参与科创板投资，需要满足“申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元、参与证券交易24个月以上”两个要求。上交所测算，现有 A 股市场符合科创板投资条件的个人投资者数量约300万人，约占A股投资者总数的2%。
不满足“50+2”的投资者，也可以通过公募基金和战略配售基金等途径参与科创板投资。中金公司王汉锋、李求索在3月19日的报告中提到，不同类型的投资者可以考虑五种参与科创板投资的方式。
1）作为战略投资者形式参与科创板 IPO 申购；
2）作为网下投资者询价参与科创板 IPO：基于初步假设，粗略估算平均申购获配比例将从目前的 0.02%升至 0.1%-0.2%；网下询价投资者的优势在于是询价过程的参与者，上市后也没有锁定期，但相比网下询价投资者，战略投资者的获配量往往是网下投资者的几十倍左右；
3）作为网上投资者参与申购：基于初步假设，粗略估算网上中签率将从目前的 0.04%升至 0.1%-0.15%；考虑到在市值和投资时限门槛限制下，能够参与网上打新的投资者数量也会明显下降，最终网上中签率或较 A 股不降反升；
4）上市后在二级市场参与，长期来看，在科创板择股的重要性远超择时；
5）其他模式，如参与再融资等，具体细则需要等待上交所进一步明确。
对于参与科创板网下申购的可能收益率，中金分析师指出，规模越小，对应产品的年化收益率越高。
我们粗略估算 A 类（公募、社保、养老金）、B 类（保险、企业年金）、C 类受限产品（基金专户、保险及券商资管产品等）、C 类非受限产品（QFII、财务公司、信托等）的网下申购科创板新股年化收益率较为集中的区域分别为 0-1.43%、0-1.19%、0-0.95%、0-1.12%。
中金团队还在报告中提到，预计首批科创板上市公司将在2019年上半年之前落地，全年科创板上市公司数量150家左右，募资500-1000亿元。
虽然时间较为紧迫，但首批企业从3月初至6月底这3个月的时间里顺利完成上述流程仍有较大的可能性。
投资者开始关注科创板的投资方式。个人投资者参与科创板投资，需要满足“申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元、参与证券交易24个月以上”两个要求。上交所测算，现有 A 股市场符合科创板投资条件的个人投资者数量约300万人，约占A股投资者总数的2%。
不满足“50+2”的投资者，也可以通过公募基金和战略配售基金等途径参与科创板投资。中金公司王汉锋、李求索在3月19日的报告中提到，不同类型的投资者可以考虑五种参与科创板投资的方式。
1）作为战略投资者形式参与科创板 IPO 申购；
2）作为网下投资者询价参与科创板 IPO：基于初步假设，粗略估算平均申购获配比例将从目前的 0.02%升至 0.1%-0.2%；网下询价投资者的优势在于是询价过程的参与者，上市后也没有锁定期，但相比网下询价投资者，战略投资者的获配量往往是网下投资者的几十倍左右；
3）作为网上投资者参与申购：基于初步假设，粗略估算网上中签率将从目前的 0.04%升至 0.1%-0.15%；考虑到在市值和投资时限门槛限制下，能够参与网上打新的投资者数量也会明显下降，最终网上中签率或较 A 股不降反升；
4）上市后在二级市场参与，长期来看，在科创板择股的重要性远超择时；
5）其他模式，如参与再融资等，具体细则需要等待上交所进一步明确。
对于参与科创板网下申购的可能收益率，中金分析师指出，规模越小，对应产品的年化收益率越高。
我们粗略估算 A 类（公募、社保、养老金）、B 类（保险、企业年金）、C 类受限产品（基金专户、保险及券商资管产品等）、C 类非受限产品（QFII、财务公司、信托等）的网下申购科创板新股年化收益率较为集中的区域分别为 0-1.43%、0-1.19%、0-0.95%、0-1.12%。
中金团队还在报告中提到，预计首批科创板上市公司将在2019年上半年之前落地，全年科创板上市公司数量150家左右，募资500-1000亿元。
虽然时间较为紧迫，但首批企业从3月初至6月底这3个月的时间里顺利完成上述流程仍有较大的可能性。
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