通策医疗公司是口腔医疗服务龙头企业
通策医疗：口腔医疗服务龙头，业绩增长稳健公司是国内口腔医疗服务龙头，根植于浙江省，目前旗下共有40余家医院和1381名医生。自2007年借壳上市以来，公司业绩增长十分稳健，从2007到2021年，公司营收从0.91亿元增至27.81亿元，复合增速为27.67%，归母净利润从0.1亿元增至7.03亿元，复合增速达35.5%。2022年一季度公司实现营收6.55亿元，同比增长3.74%，实现归母净利润1.66亿元，同比增长1.25%。受益于规模效应的实现和高端业务占比的提升，公司盈利能力持续增强，从2016年到2021年，毛利率从41.4%提升至46.1%，净利率从15.1%提升至28.3%。
口腔医疗服务行业：行业增长迅速，正畸、种植潜在空间巨大行业规模：随着人口老龄化加速、居民意识提高和支付能力增强，口腔业务需求快速上升，从2015年到2020年，国内口腔医疗服务行业规模从923亿元增至1628亿元，复合增速为12.02%，预计2030年行业规模将增至5261亿元，2021至2030年复合增速为11.77%，民营占比将从54.3%增至68.9%。
需求端：国内口腔治疗渗透率仅有48.41%，低于美国70%以上的渗透率。由于口腔医疗服务天然适合独立执业，行业市场化程度极高，竞争格局十分分散。
口腔行业：医生依赖度高，提升获医能力为连锁化经营关键相比其他专科医院，口腔医院的医生支出占比高，设备占比低，表现出较强的医生依赖度，背后逻辑在于口腔治疗以手工操作为主，较为依赖医生的技术和经验。由于供给水平受限和医生独立执业意愿较高，口腔医生的难获性高，并成为目前口腔行业连锁化经营的最大瓶颈。因此我们认为，提升获医能力将成为口腔机构连锁化经营的关键。
通策医疗：获医能力突出，口腔龙头前景明朗除了获医能力，扩张模式和单院经营效率也是口腔服务行业的竞争关键所在。公司在这三个维度竞争优势突出，具体表现为：
获医能力：通过参与公立医院改制、医教研合作、确定内部晋升路径、推行核心医生持股等方式来获取和吸引优秀的口腔医生；扩张模式：采取 总院+分院 模式进行扩张，总院赋能效应已得到验证； 蒲公英计划 加快省内基层市场下沉，体外存济基金培育省外市场，扩张模式日渐清晰；
单张牙椅/单院产出：推行CM模式，实行种植倍增计划和特色分院计划，提升种植、正畸等高端业务占比。
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