贺宛男：取消暂停上市还有人火中取栗吗？
备受市场关注的证券法修订草案，正在提请全国人大常委会第三次审议。三审稿中有一条值得重视：即“取消暂停上市交易制度”。
三审稿是这样表述的：“上市交易的证券，不再符合上市条件的，或者有上市规则规定的其他情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。”
三审稿的第一条就是增设一节“科创板注册制的特别规定”。鉴于注册制并未立法，而是由全国人大常委会于2015年12月授权国务院先行实施，期限两年；之后，人大常委会又于2018年2月将上述授权期限延长至2020年2月29日。从审核制到注册制，如此重大的改变，已经两次授权了，总不能一而再再而三地采用“授权”这种变通方式吧。若果真如此，三读后理应于明年2月前正式修法，也就意味着实行了三十年的A股独特的暂停上市，诸如ST、*ST、还有什么SST之类将寿终正寝！
那么，现在交易所“不再符合上市条件”或曰“退市条件”的规定有哪些呢？包括三年连亏，两年净资产为负，全年营收不足1000万，连续30日股价低于面值，以及欺诈上市、重大信披违规等等。
再看看我们的现实：本周五，乐视网披露2018年年报，公司亏损40.96亿元（原业绩快报为亏损20.26亿元），净资产为-30.26亿元，同时今年一季报预亏1.95-2亿元。按照深交所规定的创业板公司“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，股票将从年报披露后被停止交易。于是我们看到头一天即周四乐视网的“末路狂奔”，如此烂的股票居然也被打开跌停，收盘跌7.65%，当日成交9.37亿元。还是有人在“博”暂停后再复牌。
其实，又岂止乐视网。同为创业板公司的千山药机，也是本周五披露年报，全年亏损24.66亿元，净资产-17.95亿元，而且2016、2017、2018年连续三年被出具“拒绝（无法）表示意见”的审计报告，同样，本周五起停牌半月，而在周三、周四的最后两个交易日中，该股居然还冲涨停，两天涨幅分别为10%和2.42%。
如果取消“暂停”，直接退市，还会有人火中取栗吗？
据笔者粗略统计，目前ST和*ST股有100多只，亏损股二三百只，净资产为负的十几只。如*ST保千，全年亏损16.9亿元，净资产为-50.47亿元，连续两年被拒绝出具审计意见。*ST华泽，三季报净资产-16亿元（年报尚未披露），连续两年被拒绝出具审计意见。*ST众和，三季报净资产-7.03亿元，等等。这些股票目前都还活得好好的。
还有全年营收少于1000万元的，少说也有十几家。如ST仰帆，2018年营收仅100万元；*ST金泰，2018年营收545万元；*ST毅达，前三季营收为0（年报尚未披露）；中房股份，前三季营收46.84万元（年报尚未披露）；等等。甚至还有那些员工不足10人的上市公司，真不知交易所为什么还要让那些没有业务、没有员工、资不抵债的企业长期地、死死地赖在那里。
本周几大股指全线下跌，且下跌幅度扩大，其中上证指数跌5.84%，深成指跌6.12%，中小板和创业板分别跌6.55%和3.38%。除了传闻IPO可能加快外，一个重要原因就是那些有可能直接退出的板块和个股已经闻到了一点气味。如亏损+所谓的工业大麻题材股八菱科技跌36.9%，乐视网跌33.2%，巨亏股（亏17.4亿元）奥瑞德跌32.31%，等等，均居跌幅榜前列。在板块方面，ST板块跌10.1%，连续亏损板块跌9.39%，风险提示板块跌8.93%，壳资源板块跌8.26%，均高于大盘跌幅。
最后，笔者想说说传闻中的IPO提速。传闻本不足信，但事实证明IPO确实在提速，标准在放宽。发审委3月上会8家，仅1家未过会，通过率87.5%；4月上会13家（截止25日），通过率92.3%。见此情形，拟上市企业和投行备受鼓舞，今年4月（截止26日），新申报企业已达44家；从3月22日到4月26日，被上交所受理的科创板企业更达96家，其中78家已问询。加起来达122家，申报受理企业恐怕已创历史之最，这当中还包括多家之前被发审委否决或终止的企业。
笔者始终认为，中国股市之所以牛短熊长，甚至没有出现过真正靠业绩推动的像模像样的牛市，主要原因就两个：一个是烂企业赖着不退市，另一个是股市以融资为中心，市场稍稍上去一点，便迫不及待地抓紧发股。
但愿ST、*ST早日成为“绝唱”，但愿我们的管理层真正能把保护投资者尤其是中小投资者放在首位，则中国股市幸甚，中国亿万股民幸甚。
三审稿是这样表述的：“上市交易的证券，不再符合上市条件的，或者有上市规则规定的其他情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。”
三审稿的第一条就是增设一节“科创板注册制的特别规定”。鉴于注册制并未立法，而是由全国人大常委会于2015年12月授权国务院先行实施，期限两年；之后，人大常委会又于2018年2月将上述授权期限延长至2020年2月29日。从审核制到注册制，如此重大的改变，已经两次授权了，总不能一而再再而三地采用“授权”这种变通方式吧。若果真如此，三读后理应于明年2月前正式修法，也就意味着实行了三十年的A股独特的暂停上市，诸如ST、*ST、还有什么SST之类将寿终正寝！
那么，现在交易所“不再符合上市条件”或曰“退市条件”的规定有哪些呢？包括三年连亏，两年净资产为负，全年营收不足1000万，连续30日股价低于面值，以及欺诈上市、重大信披违规等等。
再看看我们的现实：本周五，乐视网披露2018年年报，公司亏损40.96亿元（原业绩快报为亏损20.26亿元），净资产为-30.26亿元，同时今年一季报预亏1.95-2亿元。按照深交所规定的创业板公司“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，股票将从年报披露后被停止交易。于是我们看到头一天即周四乐视网的“末路狂奔”，如此烂的股票居然也被打开跌停，收盘跌7.65%，当日成交9.37亿元。还是有人在“博”暂停后再复牌。
其实，又岂止乐视网。同为创业板公司的千山药机，也是本周五披露年报，全年亏损24.66亿元，净资产-17.95亿元，而且2016、2017、2018年连续三年被出具“拒绝（无法）表示意见”的审计报告，同样，本周五起停牌半月，而在周三、周四的最后两个交易日中，该股居然还冲涨停，两天涨幅分别为10%和2.42%。
如果取消“暂停”，直接退市，还会有人火中取栗吗？
据笔者粗略统计，目前ST和*ST股有100多只，亏损股二三百只，净资产为负的十几只。如*ST保千，全年亏损16.9亿元，净资产为-50.47亿元，连续两年被拒绝出具审计意见。*ST华泽，三季报净资产-16亿元（年报尚未披露），连续两年被拒绝出具审计意见。*ST众和，三季报净资产-7.03亿元，等等。这些股票目前都还活得好好的。
还有全年营收少于1000万元的，少说也有十几家。如ST仰帆，2018年营收仅100万元；*ST金泰，2018年营收545万元；*ST毅达，前三季营收为0（年报尚未披露）；中房股份，前三季营收46.84万元（年报尚未披露）；等等。甚至还有那些员工不足10人的上市公司，真不知交易所为什么还要让那些没有业务、没有员工、资不抵债的企业长期地、死死地赖在那里。
本周几大股指全线下跌，且下跌幅度扩大，其中上证指数跌5.84%，深成指跌6.12%，中小板和创业板分别跌6.55%和3.38%。除了传闻IPO可能加快外，一个重要原因就是那些有可能直接退出的板块和个股已经闻到了一点气味。如亏损+所谓的工业大麻题材股八菱科技跌36.9%，乐视网跌33.2%，巨亏股（亏17.4亿元）奥瑞德跌32.31%，等等，均居跌幅榜前列。在板块方面，ST板块跌10.1%，连续亏损板块跌9.39%，风险提示板块跌8.93%，壳资源板块跌8.26%，均高于大盘跌幅。
最后，笔者想说说传闻中的IPO提速。传闻本不足信，但事实证明IPO确实在提速，标准在放宽。发审委3月上会8家，仅1家未过会，通过率87.5%；4月上会13家（截止25日），通过率92.3%。见此情形，拟上市企业和投行备受鼓舞，今年4月（截止26日），新申报企业已达44家；从3月22日到4月26日，被上交所受理的科创板企业更达96家，其中78家已问询。加起来达122家，申报受理企业恐怕已创历史之最，这当中还包括多家之前被发审委否决或终止的企业。
笔者始终认为，中国股市之所以牛短熊长，甚至没有出现过真正靠业绩推动的像模像样的牛市，主要原因就两个：一个是烂企业赖着不退市，另一个是股市以融资为中心，市场稍稍上去一点，便迫不及待地抓紧发股。
但愿ST、*ST早日成为“绝唱”，但愿我们的管理层真正能把保护投资者尤其是中小投资者放在首位，则中国股市幸甚，中国亿万股民幸甚。
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